以太坊的掙扎：機構利息與市場現實

這幾周我一直在密切關注以太，坦率地說，我並沒有被打動。盡管在8月24日創下了$4,956的短暫歷史新高，但姨太在$4,200和$4,500之間可憐地套死了兩周。標普500指數在不斷創紀錄，而姨太則只是...靜靜地待在那裏。這是典型的加密貨幣行爲，當你需要它表現時。

從期貨市場來看，現貨價格僅有微薄的5%溢價。興奮在哪裏？那些幾周前信心滿滿的槓杆買家去哪兒了？8月突破$4,800的反彈最終不過是一場空談，讓2025年$5,000的目標看起來越來越像是一個幻想。

衍生品市場已經變得看跌，連續10天的ETF流出讓人看着痛苦。確實，我們在周二和周三看到了$216 百萬的流入，但這對動量沒有任何幫助。我開始認爲這些機構投資者並沒有大家所說的那麼大的影響。

讓我最生氣的是網絡費用的下降。以太在過去一個月僅收取了$42 百萬的費用——比之前下降了7%。Tron下降了12%，Solana下降了2%。那些關於“實用性”的討論真是沒什麼用！還有那些大家熱炒的二層解決方案？Base、Arbitrum、Polygon——都看到重大活動下降。那些推動採用的擴展解決方案真是沒用！

看着像Bitmine Immersion Tech這樣的公司囤積姨太，普通交易者卻被擠壓，幾乎讓人覺得好笑。他們剛剛又增加了價值$880 百萬的202,500姨太。擁有91億美元的加密貨幣真不錯，而我們其他人只能看着自己的投資組合流血。

股市現在正在模仿黃金——所有的股息和回購——而加密貨幣仍然是西部荒野。由於失業申請達到自2021年10月以來的最高水平，联准会可能會降息，但這不一定能拯救加密貨幣。老實說，姨太達到$5,000更多取決於全球經濟的穩定，而不是任何區塊鏈的進展或機構的採用。

也許是時候我們停止假裝姨太的價格與技術有關，並承認它只是動蕩經濟中的另一種風險資產。