11人，900天，以及來自巨人的$16 億盜竊

在短短兩年半的時間裏，Hyperliquid 在去中心化永續合約市場中佔據了主導地位。僅看上周前100個交易對，Hyperliquid 以 82-18 的比例擊敗了傳統玩家，後者的交易量來自一家主要交易所。而他們僅憑 11 個人就實現了這一點。

天哪，數字太瘋狂了。8月20日，公司數據顯示，Hyperliquid每名員工產生的年收入高達1.024億美元。這不僅僅是盈利——在某種程度上，這種效率讓傳統金融顯得臃腫而可悲。

我一直在暗中關注他們的旅程。安靜的構建階段，來自空投的財富爆炸，以及那些每個人都懷疑他們的低谷時刻。現在，隨着HYPE在今年達到第三次歷史新高，讓我帶你走過這段瘋狂的旅程。

沉默的構建

在2022年12月，Hyperliquid發布了關於啓動測試網的第一條推文。沒人關心。當加密Twitter忙於追逐下一個PFP系列時，創始人Jeff則沉迷於他的交易引擎。

這個家夥不是你典型的加密貨幣創始人。在哈佛大學畢業後，他在Citadel從事量化交易研究。他理解傳統市場在極端壓力下如何維持訂單匹配——這是大多數加密交易所仍然慘遭失敗的地方。

傑夫堅持自己創建一個Layer 1，而不是在別人的區塊鏈上構建。這是一個大膽的舉動。他想要對每個方面都有完全的控制：匹配、清算、風險控制。事後看來，這種固執的願景是關鍵所在。

他們的Twitter幾乎在幾個月內處於死寂狀態。2023年4月，他們向81個地址宣布了推薦獎勵。一位可憐的家夥評論說他對賺到3美元感到非常興奮。想知道他是否還在持有——那$3 現在會是改變人生的錢。

到2023年5月，他們推出了市場做市金庫 "HLP"——第一條真正引起關注的推文。今天，該金庫持有超過 $573 百萬。當然，成功帶來了攻擊，到6月，他們面臨第一次漏洞——有人操縱CEX價格以在Hyperliquid上獲利。他們迅速進行了修補，但這只是他們安全戰鬥的開始。

2023年11月標志着他們的轉折點。積分系統上線，$10 億的交易量達到，到年底，他們已經超越dYdX，成爲去中心化永續合約的領頭羊。沉睡者正在覺醒。

爆炸

在2024年，Jeff 從工程師轉變爲遠見者。他開始談論建立一個“完全功能的鏈上金融生態系統”，而不僅僅是另一個交易平台。

到三月，他們擴展了現貨交易並引入了原生代幣標準。他們推出了$PURR，一種在$600 百萬市值時達到巔峯的表情幣。爲了不滿足於此，他們在五月添加了原生EVM支持，明確表示他們希望用戶完全生活在他們的生態系統中。

2024年11月，$HYPE 代幣以$6.25的價格推出，並在兩周內暴漲至$35 。早期採用者賺取了改變生活的財富。突然，人人都在談論Hyperliquid——甚至是那些一生中從未接觸過永續合約的人。

測試

成功總是會吸引敵人。在十二月，安全研究員Tay聲稱北朝鮮黑客在該平台上活躍，損失超過70萬美元。這引發了人們對他們的驗證者安全的嚴重質疑——他們只有四個驗證者！四個！

一天後，Hyperliquid 駁斥了這些擔憂，堅持認爲沒有發生攻擊，資金是安全的。但損害已經造成。今年一月，節點運營商 Chorus One 發布了一封公開信，強調了多個問題：頻繁的節點關閉、閉原始碼和集中化 API 風險。

真正的危機發生在2025年3月。一只鯨魚大規模做空JELLY代幣，價格波動導致清算。整個協議庫面臨崩潰。傳統交易所嗅到了血腥氣，推出了競爭性的JELLY合約以攻擊Hyperliquid。

他們的解決方案？他們將JELLY退市，並在0.0095美元的價格平倉——遠低於市場價格。一些大牌人士強烈指責他們。亞瑟·海斯押注$HYPE 會崩盤至零，一位交易所首席執行官稱他們是“幼稚、不道德的”，並且是“潛在的FTX 2.0。”

然而$HYPE 仍在攀升，到四月時創下新的歷史新高。

鯨魚遊樂場

2025年3月出現了"內幕人士"——一個神祕的鯨魚，使用50倍槓杆，擁有驚人的勝率。然後詹姆斯·溫恩加入了聊天，以十億美元的頭寸進入市場，短暫地成爲一個市場傳奇，但在$87 百萬的盈利運行後，損失了2177萬美元的本金。

就在兩天前，一只“古老的鯨魚”在沉睡了七年後，通過Hyperliquid質押了12.5億的ETH，使其總額達到25.5億——是以太坊基金會持有量的2.5倍。這只鯨魚的單次拋售導致比特幣下跌了3%。

鯨魚們喜歡Hyperliquid，因爲它提供了集中交易所執行與去中心化安全性。

現實

加密貨幣創造奇跡，但僅憑11個人挑戰像主要交易所這樣的巨頭實在是非同尋常。傑夫並不是你典型的加密貨幣炫耀者——他很少接受採訪，也沒有營銷團隊。

成功故事背後是漫長的無名時期、懷疑和不懈的建設。他們的旅程絕非一帆風順，但他們創造了一些革命性的東西。

在這個充滿炒作和空洞承諾的行業中，Hyperliquid 建立了真實的東西——而數據不會說謊。