M2：關鍵貨幣指標及其對金融市場的影響

關鍵點

• M2 (貨幣供應量) 是一個綜合經濟指標，衡量流通中的貨幣數量。包括現金、活期存款和其他高流動性資產。

• M2 是預測經濟週期、通貨膨脹趨勢和金融市場潛在波動的重要指標，包括加密貨幣領域。

• 歷史上，M2快速增長的時期通常會在通貨膨脹激增之前，並影響中央銀行的貨幣政策。

M2是什麼及其結構

M2是一個廣泛的貨幣供應指標，包括高流動性和相對流動性的金融工具。中央銀行使用這一指標來評估經濟中的可用流動性，並做出貨幣政策決策。

M2的主要組成部分

1. 現金和活期存款 (M1)

M1 形成貨幣供應的基礎，包括：

• (流通中的實物貨幣紙幣和硬幣)
• 活期存款，可通過借記卡和支票獲取
• 旅行支票 ( 在現代經濟中較少見 )
• 其他高流動性支票存款

2. 儲蓄存款

用於積累資金並支付利息的銀行帳戶，但在取款頻率上有一定限制。

3. 定期存款

也稱爲定期存款證，是指固定期限的存款，並支付利息。通常，M2的計算包括高達100,000美元的存款。

4. 貨幣市場基金

投資基金投資於短期安全工具。與儲蓄帳戶相比，提供更高的收益，同時保持相對流動性。

M2的運作機制

M2的動態反映了經濟中可用貨幣總量的變化。指標的增長表明流動性增強，這可能會導致消費支出和投資的增加。

在擴張貨幣供應量 M2 時，經濟主體獲得了更多的金融資源。這促進了信貸的增長，降低了借貸成本，並激活了經濟活動。

相反，M2的縮減可能表明金融條件收緊、消費者需求下降以及經濟增長放緩。

影響M2變化的因素

1. 中央銀行的行動

中央銀行的貨幣政策直接影響貨幣供應量。工具包括：

• 基準利率的變動
• 公開市場操作 (購買/出售國債)
• 商業銀行的準備金標準調整

2. 政府開支

政府支出的增加、刺激性補貼的發放或減稅有助於M2的增長。預算削減和增稅則產生相反的效果。

3. 銀行信貸

商業銀行通過部分準備金機制作爲貨幣創造者。信貸擴張增加了M2貨幣供應量，而信貸發放減少則減緩了其增長。

4. 消費者和企業的行爲

經濟主體對儲蓄和消費的偏好會影響貨幣流通速度。即使在M2絕對值增長的情況下，儲蓄率的提高也可能會減緩貨幣供給的流通。

M2與通貨膨脹的關係

歷史上，貨幣供應量M2的增長與通貨膨脹之間存在相關性，盡管這種關係並不總是線性的，並且受諸多因素的影響：

• 經典貨幣理論假設，在商品和服務總量不變的情況下，貨幣供應量的增加會導致價格漲
• 貨幣流通速度可能會變化，從而削弱M2與通貨膨脹之間的直接關係
• 經濟的生產力能夠吸收貨幣供應的增長，而不會顯著提高價格

中央銀行密切監測M2的動態，調整貨幣政策以實現通脹目標。M2的增長超過經濟增長速度，通常迫使監管機構提高利率以遏制通脹過程。

M2對金融市場的影響

加密貨幣市場

貨幣供應量 M2 的動態對加密貨幣行業產生了顯著影響：

• M2擴張期通常伴隨着資本流入加密資產，特別是當投資者尋求對潛在通貨膨脹的保護工具時
• M2縮減可能導致資金從高風險資產，包括加密貨幣，流出
• 比特幣與M2動態的相關性 在COVID-19大流行後增強，這證實了其作爲抵御貨幣擴張的工具的認知

股票市場

M2對股票市場的影響通過幾個渠道表現出來：

• 系統流動性增加有助於資金流入股票
• 在貨幣擴張時期，利率降低使股票相比於債務工具更具吸引力
• 企業利潤因經濟增長而增加，這種增長是由M2擴張所推動的

債券市場

M2的動態直接影響債務工具的收益率：

• 貨幣供應量的增長往往會導致債券收益率下降和債券價格漲
• 與 M2 擴張相關的未來通脹預期可能會產生相反的效果
• 在高通脹時期，投資者可能會要求在長期債券投資中獲得更高的風險溢價

利率

存在貨幣供應量M2與利率之間的反向關係：

• 中央銀行通常通過提高利率來應對M2的快速增長
• M2的減少可能會刺激貨幣政策的放松和利率的降低
• 利率變化影響不同資產類別的相對吸引力

案例研究：COVID-19與前所未有的M2增長

COVID-19疫情創造了獨特的條件來觀察M2急劇增長對經濟和市場的影響：

• 在2021年初，美國的M2年增長率達到了創紀錄的27%
• 主要因素包括政府的大規模刺激計劃、社會福利的增加和联准会的利率降低
• 加密貨幣和股票市場在此期間表現出顯著增長
• 到2022年底，M2的增長放緩並轉爲負值，因收緊貨幣政策以應對通貨膨脹。
• 這與加密貨幣和股票市場的調整相吻合

該示例清楚地展示了貨幣供應量、通貨膨脹過程和不同資產類別動態之間的關係。

M2的實際意義

M2 是理解宏觀經濟趨勢和做出投資決策的重要工具：

• 對於投資者：監測M2的動態有助於預測貨幣政策的潛在變化及其對不同資產類別的影響
• 對於監管機構：該指標作爲確定最佳貨幣政策的參考
• 對於經濟學家：M2是整體經濟狀況和潛在通貨膨脹風險的指標

對M2長期趨勢的分析結合其他宏觀經濟指標，可以形成對經濟週期過程更爲全面的認識。

M2作爲經濟健康的指標

M2 — 不僅僅是一個統計指標，它是經濟狀況的綜合指標。它反映了日常交易、投資和儲蓄的資金可用性。

M2動態的劇烈變化可能會預示潛在的經濟問題：

• 過快的增長可能預示着通貨膨脹壓力
• 顯著的縮減可能表明通貨緊縮和經濟衰退的風險

由於其綜合特性，M2 仍然是評估經濟當前狀況和預測金融市場可能變化的最具信息量的指標之一。