理解加密貨幣交易中的做多和空倉

在研究加密貨幣行業時，用戶會遇到許多與不同活動領域相關的專業術語。其中，'多頭' 和 '空頭' 在交易上下文中經常出現。本文分析了這些概念的含義，解釋了它們所描述的操作是如何工作的，並討論了它們對交易者的實用性。

'短'和'長'術語的起源

在交易中，'短'和'長'的確切起源今天無法確定。然而，這些術語最早的公開提及之一出現在1852年1月至6月的《商人雜志與商業評論》中。

關於它們在交易中的使用，一個解釋與它們的原始含義有關。一個預期資產價格漲的頭寸被稱爲“多頭”，因爲價格漲通常是逐漸發生的，並且此類頭寸會保持開放較長時間。相反，一個旨在從價格下跌中獲利的頭寸被稱爲“空頭”，因爲它通常需要更少的時間來實施。

什麼是‘多’和‘空’頭寸？

“多頭”和“空頭”描述了交易者開設的頭寸，期望從資產價值的增加(多頭)或減少(空頭)中獲利。多頭頭寸涉及以當前價格購買資產，然後在價格漲後再出售。例如，如果交易者相信當前價值$100 的代幣將很快漲到$150，他們只需購買它並等待其達到目標價格。利潤是購買價格和銷售價格之間的差額。

當交易者懷疑某資產被高估並將會貶值時，會開設一個短期頭寸。爲了從中獲利，交易者從交易所借入該工具，並立即以當前價格將其出售。然後，他們等待價格下跌，以更低的成本重新購買相同數量的資產，並將其歸還給交易所。

例如，如果用戶相信比特幣的價格將從61,000美元下跌到59,000美元，他們可以從交易所借入一個比特幣並立即以當前價格出售。當價格下跌時，他們以59,000美元購買相同的比特幣並將其歸還給交易所。剩下的2,000 (減去借款費用)代表交易者的利潤。

盡管這個機制看起來很復雜，但實際上，這些操作在交易平台上發生在“幕後”，並在幾秒鍾內執行。從用戶的角度來看，開倉和關倉就像在交易終端上按下相應的按鈕一樣簡單。

市場中的多頭和空頭

術語“多頭”和“空頭”在交易中被廣泛使用，通常根據市場參與者的持倉情況來劃分主要類別。

“牛市”是指相信市場或特定資產會升值的交易者，因此他們會開立多頭頭寸(buy)。通過這樣做，他們有助於增加需求和資產價值。這個術語本身源於牛用角向上推價格的想法。

'熊市'則是指那些預期價格下跌並開設空頭頭寸的市場參與者，他們出售資產，從而影響其價值。與'牛市'相似，這個名稱源於'熊'用他們的爪子壓低價格的形象，導致價格下降。

根據這些稱謂，牛市和熊市這兩個常用術語在加密行業中出現。前者的特徵是價格普遍漲，而後者則代表價格下跌。

對沖在交易中的運作方式

對沖是一種交易和投資中的風險管理方法。此策略與“多頭”和“空頭”頭寸有關，因爲它涉及使用相反的頭寸來最小化在意外價格波動情況下的損失。

例如，一名交易者購買比特幣，期待價格漲，但也沒有排除由於不可預見事件導致價格下跌的可能性。在不確定是否會發生此類事件的情況下，他們可以使用對沖來減少在不利情況下的損失。

根據市場和交易策略，可以使用不同的工具進行對沖，例如購買具有負相關性的加密貨幣或同時持有現貨資產和看跌期權。然而，最流行和簡單的對沖方法是開立相反的頭寸。

例如，如果交易者相信比特幣的價格會漲，他們會開一個兩個比特幣的多頭頭寸以獲利。同時，他們會開一個一個比特幣的空頭頭寸，以減少如果他們的預期未能實現時的損失。

假設資產從$30,000漲到$40,000。要計算頭寸的總回報，我們使用公式：

返回 = 多頭頭寸大小 - 空頭頭寸大小 * 價值差

在我們的案例中:

(2-1) ($40,000 - $30,000) = 1 * $10,000 = $10,000.

如果情況發展不利，比特幣的價格從$30,000下降到$25,000，我們將得到以下結果:

(2-1) ($25,000 - $30,000) = 1 * -$5,000 = -$5,000.

因此，對沖將不利情況下的潛在損失減半，從$10,000降至$5,000。值得注意的是，作爲一種“保險支付”，交易者還將其潛在收益因價格漲而減半。通常，經驗不足的初學者認爲開設兩個相等的對立頭寸可以保護他們免受任何風險。然而，在實踐中，這種策略將導致一筆交易的收益被另一筆交易的損失完全抵消。支付佣金和其他運營費用的需要使這種所謂中立的策略變成了一種虧損的策略。

期貨交易的角色

期貨是衍生工具，允許交易者在不擁有基礎資產的情況下從價格波動中獲利。期貨合約使得開設空頭和多頭頭寸成爲可能，從價格下跌中獲利，這在現貨市場中是無法實現的。

盡管在股票、商品和金融市場中有一個完善的期貨分類，但在加密行業中，永續合約和結算合約是最常見的：

• 永續合約沒有到期日，允許交易者根據需要維持倉位，並隨時平倉
• 結算 ( 或非交割) 合同意味着在完成交易後，交易者並不直接獲得資產本身，而只是獲得在開倉和平倉時其價值的差額，以特定貨幣計價。

購買期貨合約用於多頭頭寸，出售期貨合約用於空頭頭寸。前者涉及在開盤時以確定的價格在未來購買資產，而後者在相同條件下進行出售。

值得注意的是，在大多數交易平台上，交易者每隔幾小時支付一次資金費率，以維持頭寸——即現貨市場和期貨市場中資產價值之間的差異。

清算及如何避免它

清算是指在使用借入資金進行交易時，交易者的頭寸被強制平倉的情況。通常發生在資產價值急劇變化時，當保證金(抵押金額)不足以維持頭寸時。在這種情況下，交易平台首先會發送所謂的保證金通知：要求交易者追加資金以維持頭寸。如果未能做到這一點，當達到某一價格水平時，交易將自動平倉。

避免清算需要風險管理技能以及管理和跟蹤多個未平倉頭寸的能力。

使用 'Shorts' 和 'Longs' 的優缺點

在交易策略中使用 'shorts' 和 'longs' 時，請考慮以下幾點：

• 多頭頭寸更容易理解，因爲它們本質上與在現貨市場購買資產的方式相同
• 空頭頭寸的執行邏輯更復雜，通常也反直覺，價格下降的速度通常比漲更快且更難預測。

此外，交易者通常使用槓杆來最大化財務結果。然而，使用借入資金不僅可能產生更大的利潤，還帶來了額外的風險，並且需要不斷監控抵押(保證金)水平。

最後的想法

根據價格預測，交易者可以利用空頭和多頭頭寸從價格漲或下跌中獲利。根據他們的頭寸，市場參與者被分類爲“多頭”，即預計價格漲的人，或“空頭”，即押注於價格下跌的人。

通常，期貨或其他衍生品用於開設多頭或空頭頭寸。這些工具允許交易者通過價格投機獲利，而無需擁有資產，並通過槓杆資金創造額外收入的機會。然而，重要的是要記住，使用槓杆不僅增加潛在回報，也增加風險。