兒童之家報告2025年第二季度銷售下降7%

關鍵財務表現亮點

• 收入同比下降6.8%，至2025年8月2日結束的季度爲2.98億美元
• 毛利率收縮至34.0%，比去年下降1.0個百分點
• 庫存水平與2024年第二季度相比減少了15.0%
• 可比零售銷售下降4.7%，盡管7月份顯示出18個月來的首次正增長
• 公司啓動了爲期多年的轉型計劃，目標是獲得超過4000萬美元的總收益

兒童之家 (NASDAQ:PLCE)，這家專業兒童服裝零售商於2025年9月5日發布了2025財年第二季度財務結果，顯示出持續的挑戰，但也有潛在穩定的早期指標。盡管收入和盈利能力指標同比下降，但公司在庫存管理方面取得了顯著進展，並在季度末顯示出銷售趨勢改善。

| 財務指標 | 2025年第二季度 ( 2019年8月 293746565748839201 | 2024年第二季度 ) 2019年8月 3( | 變化 | |------------------|-----------------|-----------------|--------| | EPS ) 非公認會計原則，稀釋的 ( | $) 0.15( | $0.30 | -150.0% | | 收入 | $298.0百萬 | $319.7百萬 | -6.8% | | 毛利率 | 34.0% | 35.0% | -1.0 個百分點 | | 調整後的運營收入 | $6.1百萬 | $14.2百萬 | -57.4% | | 庫存 | 4.427億 | 5.206億 | -15.0% | | 商店數量 | 494 | 515 | -4.1% |

商業模式和市場定位

兒童之家在北美通過實體店和數字渠道作爲兒童服裝和配飾的專業零售商進行運營。該公司的商業模式以自有品牌產品設計爲中心，結合海外供應商採購，使其對產品質量和成本結構擁有更大的控制權。這種方法使零售商在競爭激烈的兒童專業市場中佔據了有利位置，目標是注重性價比的家庭。

公司的戰略支柱包括提升產品質量和價值主張，加快數字商務投資，創造無縫的全渠道體驗，以及優化營銷效率。在過去幾年中，零售商逐漸減少了實體店面，同時投資於電子商務能力和客戶忠誠度計劃，以適應不斷變化的消費行爲。

第二季度銷售表現與渠道動態

2.98億美元的季度收入比去年下降了6.8%，反映出店內流量持續面臨挑戰、轉化率降低以及店鋪關閉的影響。可比零售銷售指標，衡量現有店鋪和在線渠道的銷售增長，顯示出4.7%的下降——相比於2025財年上半年報告的8.9%的下降有所改善。

管理層將本季度的艱難開局歸因於不利的天氣條件和持續的消費者支出壓力。然而，在2025年7月，一個顯著的亮點出現了，公司直接面向消費者的業務首次在18個月內實現了正的可比銷售增長。這一季度末的改善雖然令人鼓舞，但不足以抵消該期間早期的弱點。

公司的全渠道戰略持續演變，實體店數量從一年前的515個下降至494個。有趣的是，在經歷了多年的門店整合後，管理層表示了一種戰略轉變，指出計劃"從關閉門店轉向開設門店，"並提到在返校季節期間的良好表現。

保證金壓力與庫存管理

毛利率收縮了1.0個百分點，降至34.0%，主要由於庫存估值調整和不太有利的渠道組合。利潤壓縮導致調整後的營業收入顯著下降57.4%，從去年同期的1420萬美元降至610萬美元。

盡管面臨這些壓力，兒童樂園在庫存管理方面取得了進展，將庫存水平減少了15.0%，與2024年第二季度相比。此次庫存減少代表了公司在將商品投資與銷售趨勢對齊以及提高營運資本效率方面的關鍵成就。

戰略轉型與數字進化

本季度，兒童樂園宣布了一項全面的多年轉型計劃，目標是在未來三年內實現超過)百萬的總收益。該計劃專注於企業成本優化、分銷網路效率改善以及對非商品費用的更嚴格控制。管理層預計在三年期間的一次性實施成本爲500萬到1000萬美元。

公司還強調了通過各種減輕策略來抵消預計2025財年中約80%的2000萬至2500萬美元的關稅和稅費的努力。這些舉措是穩定商業模式並爲未來增長奠定基礎的更廣泛努力的一部分。

數字投資仍然是優先事項，公司將其方法描述爲“數字優先”，並繼續增強網站功能和數字營銷系統。新的忠誠度計劃定於第三季度推出，基於公司在這一領域的歷史優勢——通過忠誠度計劃和私人標籤信用卡的購買佔2024財年的銷售額的85%以上。

產品和市場策略

兒童樂園幾乎所有的服裝和鞋類都設計和委托生產，旨在以具有競爭力的價格提供符合趨勢的商品。在這個季度，管理層指出，許可合作夥伴關係和產品組合調整 "與我們的核心客戶產生了強烈共鳴，" 盡管這些改善尚未轉化爲更廣泛的客流增加。

該公司報告實施了"新型、最先進的營銷工具和系統"，以增強客戶獲取和保留的努力。隨着即將進行的忠誠度計劃改版，零售商旨在加強客戶關係並推動重復購買——這是在競爭激烈的兒童服裝市場中可持續增長的關鍵要素。

財務狀況與展望

截至季度末，總流動性爲9160萬美元，包括現金和可用信貸額度。公司繼續使用的現金超過其產生的現金，負的運營現金流指標表明這一點，並保持着顯著的長期債務，同時努力重組其資產負債表。

展望未來，管理層將預期的改善步伐描述爲“漸進的”，並承認“對我們的商業模式進行大規模變更仍需要時間。”雖然沒有提供2025財政年度剩餘時間的具體財務指導，但需要監測的關鍵績效指標包括可比銷售趨勢、利潤恢復、現金流生成，以及客戶對產品和忠誠度舉措的反應。

零售商的短期表現可能會受到其庫存管理有效性、轉型舉措成功與否以及在假日購物季節中把握七月銷售勢頭的能力的影響。