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MicroStrategy未能保持其比特幣持有的溢價

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資料來源: Criptonoticias 原始標題:策略未能恢復超過其比特幣持有的價值 原文連結: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ MicroStrategy的股票(MSTR),作爲持有最大比特幣(BTC)的上市公司,其交易價格低於其在數字貨幣中的持有價值。

在今天11月17日的盤前交易中,價格約爲201美元,這代表着自7月份達到457美元的年度最高點以來下降了56%

![納斯達克上市策略股的每日蠟燭圖。(http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-3d25ee11bc-153d09-cd5cc0)

此次下跌使基本淨資產倍數(mNAV 基本)降至0.93。該指標將當前的市值——僅基於今天流通的股票計算,並不考慮未來可轉債的稀釋——與公司所持有的所有比特幣的市場價值進行比較。

一個低於1.00的價值意味着市場在對整個公司(的軟件業務、品牌、管理團隊和債務進行估值時,低於其數字貨幣儲備的專有價值。

MicroStrategy 有積極的指標

更廣泛的倍數仍然處於正區間。稀釋後的 mNAV 在考慮潛在新股發行(如果債券被轉換)時爲 1.041,而企業價值的 mNAV )EV( 爲 1.175,因將淨債務計入分子,承認大部分債務正是用來購買比特幣的。

然而,基本 mNAV 的折扣才是市場關注的重點,因爲它消除了任何稀釋或會計效應,並直接對數字貨幣的持有產生懲罰。

對MicroStrategy領導並推廣的基於比特幣的企業財務戰略構成了挑戰。幾十家較小且資本獲取能力較弱的企業通過將現金轉換爲比特幣復制了這一模式。

如果連行業中最大的、最具韌性的公司都無法保持其儲備的溢價,那麼其他公司可能會面臨強迫出售或對數字貨幣的企業採用敘述普遍失去信心的危機。

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