做市商是怎樣撐起加密市場的？

沒有做市商，你的交易會有多困難？

想象一下：你想買10個BTC，但市場上沒有足夠的賣單，你的買單可能會瞬間把幣價推高10%。這就是沒有做市商的交易所會發生的事。

做市商的核心作用就一個：通過源源不斷的買賣雙邊掛單，讓交易流暢進行。他們從買賣價差中獲利——比如同時掛$100,000的買單和$100,010的賣單，通過高頻次成交積累收益。

根據Keyrock的數據，專業做市商每天執行超過55萬筆交易，覆蓋1300+個交易對和85家交易所。這規模有多大？就是說市場上的大部分成交，背後都有做市商的身影。

爲什麼做市商這麼重要？

1. 流動性充足 → 幣價不會亂跳

• 沒有做市商：市場深度淺，大單容易砸盤
• 有做市商：任何時間都有充足的對手盤，買賣差價（點差）控制在毫釐之間

2. 24/7持續供應

• 股市有交易時間限制，加密市場沒有
• 做市商全天候維持流動性，防止夜間或低交易量時段價格暴漲暴跌

3. 新幣上線的啓動器

• 新項目剛上交易所時流動性爲零
• 做市商介入，提供初始買賣盤，讓散戶和機構都敢進場

2025年誰在玩做市商？

頭部玩家對比（截至2025年2月）：

這些大機構怎麼賺錢？通過算法優化點差、高頻交易積累、跨交易所套利和風險對沖。簡單說，就是在數百萬筆交易中每筆賺點錢。

做市商vs普通交易者

• 做市商：主動掛單，等人來喫→賺點差（穩定收益）
• 普通交易者：市價單直接成交→賺漲跌差價（博短期行情）

做市商追求的不是幣漲不漲，而是成交量。成交量越高，他們賺得越多。

對交易所的價值

做市商讓交易所獲得：

• ✅ 更高的交易量 → 更高的手續費收入
• ✅ 更緊的點差 → 用戶體驗更好 → 吸引更多交易者
• ✅ 新幣有流動性 → 項目方更願意來上市
• ✅ 幣價相對穩定 → 減少極端行情恐慌

簡單理解：做市商讓交易所從"冷清的菜市場"變成"繁華的商業街"。

他們面臨什麼風險？

1. 幣價暴跌

• 持有大量庫存來做市，如果價格急速下跌，庫存貶值迅速
• 2024年的幾次暴跌，不少做市商都損失慘重

2. 技術故障

• 算法出bug → 市價瞬間走向、點差設置錯誤 → 直接虧錢
• 系統延遲 → 執行的價格比預期差很多

3. 流動性陷阱

• 在小幣種上做市，某天突然沒人交易 → 庫存砸手裏

4. 監管不確定

• 有些國家把做市商操作認定爲"市場操縱"
• 合規成本高，運營風險大

結論

做市商 = 加密市場的潤滑油。沒有他們，交易所就是個死水；有了他們，市場才能流暢運轉。

他們賺的那點差價，換來的是整個市場的穩定和效率提升。對散戶來說，能以合理的價格快速成交，背後就是這些做市商在默默維持秩序。

隨着加密市場走向成熟，做市商的角色只會更重要——但他們也在承受更多技術和監管壓力。