# 爲什麼油價暴跌：供應過剩與需求疲軟相遇

**快速版本**：WTI原油剛剛跌至$59.64/桶(-1.52%在星期三)，現在看起來並不好。以下是目前壓制油價的原因。

# # 供應問題

上周，美國原油庫存增加了**520萬桶**，打破了連續4周的下降趨勢。俄克拉荷馬州庫欣的庫存增加了30萬桶。同時，OPEC剛剛批準在12月增加每日生產13.7萬桶——是的，他們在一個已經供過於求的市場中增加了更多的石油。

關鍵是：OPEC宣布他們**將凍結產量增長直到2026年**，這基本上在大聲說“我們看到過剩供應來了”。他們試圖將其包裝成季節性，但交易員們更了解情況。國際能源署的最新報告證實——全球石油過剩將比之前想象的*更糟糕*。

# # 需求正在崩潰

爲期36天的美國政府停擺(創下了歷史最長紀錄)，正在衝擊經濟活動。在此之前，川普的關稅戰爭已經使經濟降溫。疲軟的經濟 = 更弱的能源需求 = 對石油來說是壞消息。

再加上：汽油庫存減少了470萬桶，但這實際上是需求疲軟的跡象，而不是強勁。餾分油減少了60萬桶。联准会基本上已完成降息(鲍尔暗示這可能是2026)的最後一次降息，這可能會進一步收緊金融條件。

# # 地緣政治變數

俄羅斯的能源部門剛剛遭到對俄羅斯石油公司和盧克石油公司的重罰，(在11月21)生效。中國、印度和土耳其正在爭相尋找替代石油來源。烏克蘭的無人機在俄羅斯的煉油廠和石化廠上空盤旋，造成市場進一步混亂。俄烏戰爭現在已進入第1,350天，仍未看到結束的曙光。

中東停火正在維持——少了一件擔憂的事情。

**底線**：你有經典的看跌形態——石油過剩，買家不足，宏觀逆風加劇。除非需求突然反彈或OPEC真的減產(哈哈)，否則原油面臨壓力。