當短期債券勝過長期債券時：爲什麼你的錢包應該關注

現在發生了一件奇怪的資金事情：你可以從一只在 3 個月內到期的美國國債中獲得 5.50% 的利息，但從一只鎖定你資金 10 年的國債中只能獲得 3.72%。這反過來了。這讓許多聰明的投資者感到恐慌。

這種情況被稱爲收益率曲線倒掛，基本上是經濟在說“我不確定接下來會發生什麼。”

顛倒的常態

通常，您同意借出錢的時間越長，您獲得的利息就越多。這是對風險的補償——您的現金被佔用的時間更長，通貨膨脹可能會侵蝕它，意外情況也會發生。但是當收益曲線倒掛時，這一切就會反轉。

爲什麼？投資者感到恐慌。他們急於在短期債券上鎖定今天的利率，因爲他們認爲長期前景糟糕。就像每個人突然更喜歡現在保證的5%而不是以後可能的3%。

衰退警告燈

可怕的是：自1976年以來，倒置收益率曲線幾乎預測了每一次美國主要經濟衰退。 六次衰退中的每一次都是在倒置曲線出現後發生的，而每次衰退都在兩年內到來。

當前的倒掛始於2022年中期，至今尚未反轉。10年/3個月的利差現在幾乎是10年/2年利差的兩倍負值——這是最可靠的經濟衰退指標。

但是關鍵是：倒掛並不意味着衰退會在明天發生。歷史表明，這些警告通常會給你12到24個月的緩衝期，然後經濟才會實際收縮。

誰輸(並贏)

銀行遭受重創。 他們短期借款(便宜)，長期放貸(他們認爲會昂貴)。當曲線倒掛時，這個數學模型就崩潰了。利潤率大幅壓縮。

股息股票受到打擊。 當你可以從國債中獲得5%以上的無風險收益時，爲什麼要爲3%的股息收益承擔公司風險？現金流向債券。

但蘋果和伯克希爾哈撒韋笑了。 這些大型公司坐擁巨額現金。更高的短期利率意味着他們的錢能更有效地運作。這是真正流入他們收益表的資金。

消費者信心暴跌。 當利率飆升時，人們無法承擔抵押貸款或汽車貸款。他們停止消費。公司減縮開支。失業率上升。遊戲結束。

這對您的投資組合意味着什麼

如果你持有高股息股票，這種環境是艱難的。如果你有現金閒置，短期國債突然看起來比多年來都要吸引人——沒有公司風險，收益不錯。

對於債券，這裏有個策略：你現在可以在短期債券上鎖定不錯的收益(5%+)，而不是被迫追逐收益而投資垃圾債券或公司債務。風險與回報已經轉向有利於你。

底線

收益率曲線倒掛並不是立即的衰退信號——它們是12到24個月的預警。我們已經進入這一輪大約一年了。現在準備的市場(轉向防御性倉位，減少槓杆，增加現金)在實際收縮到來時將處於更好的狀態。