**僅有10家公司達到了$1 萬億估值——哪一家公司真的值得投資？**

華爾街的萬億俱樂部相當獨特：蘋果、微軟、英偉達、谷歌、亞馬遜、Meta、特斯拉、伯克希爾·哈撒韋、臺積電和沙特阿美。但問題是——僅僅因爲一家公司是巨頭，並不意味着它是個絕對的購買良機。

以英偉達爲例：自2023年以來漲861%，但人工智能炒作泡沫最終總會破裂。蘋果呢？盡管前瞻性市盈率爲31倍，其實體產品的收入正在下滑。特斯拉呢？51%的稅前收入來自監管信用和利息收入——這並不完全可持續。

然後是**Alphabet**——這個沒人談論的黑馬。它與衆不同的原因如下：

• **搜索主導地位**：在全球搜索市場中佔有90%的市場份額，已經持續了9年以上。無與倫比的廣告定價能力。

• **谷歌雲正在加速**：第三大雲平台(10%市場份額)，2023年剛剛實現盈利。早期增長潛力。

• **現金堡壘**：$100.7B現金 + 11.6%的股票回購減少提升每股收益.

• **估值實際上是合理的**：以2025年每股收益預測的19倍進行交易——比其5年平均水平低18%。按現金流計算便宜23%。

• **人工智能整合在前**：Google Cloud中的生成性人工智能可能顯著加速增長。

廣告業務是週期性的(76%的收入)，但是這裏有一個宏觀觀點：二戰後12次經濟衰退中有9次在12個月內結束。經濟擴張？它們持續多年。Alphabet在長期增長方面處於良好位置。

底線是：雖然大多數大型明星公司的估值已經被拉伸並且出現了警告信號，但Alphabet實際上以折扣價交易，且多個增長催化劑正在醞釀中。