最近關於美聯儲2026年政策方向的討論，在華爾街炸開了鍋。意見分歧大到什麼程度？有人說繼續降息，有人說維持不動，甚至還有人預測可能加息。這場"意見大戰"背後，反映的是市場對經濟前景的深刻分化。

紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯最近表示，貨幣政策已經處在"非常有利的位置"，暗示沒必要急著繼續放鬆。貝萊德的策略師則更直白——他們預計美聯儲明年的降息幅度會非常有限。

數據擺在這兒：美聯儲已經連續降息，累計幅度達到175個基點。照這個速度，離中性利率也不遠了。市場之前期待2026年能來兩次降息，但現在看這個預期可能有點樂觀。

問題是，各家投行的判斷差異太大。高盛和摩根士丹利預計降息50個基點左右，把利率推到3.00%-3.25%。花旗更激進一些，認為能降75個基點。可轉身一看，匯豐和渣打直接說不會降息，利率就這麼維持在3.50%-3.75%。摩根大通和德意志銀行則折中了一下，各自預測25個基點的降息。

這種分歧反映了一個現實：除非勞動力市場出現急劇惡化，否則美聯儲進一步放鬆的空間真的很有限。市場得做好心理準備——2026年的寬鬆周期，可能不會像之前想的那麼慷慨。