比特幣的 MVRV 比率發出有趣的信號。最近跌到 1.1，這也是自 2023 年初以來的最低水平。現在價格大約在 6萬7千美元左右波動。

當 MVRV 比率接近 1.0 時，我們需要了解重要的意義。這個指標是將市值與實現市值比較，低於 1.0 表示大部分資產理論上處於虧損狀態。歷史上，這個水平曾與周期底部重疊。自從 2023 年初最後一次跌破 1.0 以來，比特幣已經漲了超過 500%。

更詳細地看，目前的 MVRV adaptive z-score 為 -2.66。這被稱為「賣壓區」，比 2015 年、2018 年熊市底、2020 年 3 月崩盤、2022 年賣壓時期的數值都要低。長期持有者最近一天內也賣出了約 24.5 萬 BTC，這與過去周期底部前的分配模式速度相似。

不過，並非所有分析師都認為這是立即見底的信號。有些預測認為低點可能會在 2026 年第四季度形成，目標價在 4 萬到 5 萬美元之間。比特幣的實現損益比也接近 1.0，在過去的周期中，這個水平多伴隨長期的額外賣出，而非立即反彈。

總之，像 MVRV 這樣的指標只是理解複雜市場的眾多數據點之一，並非精確的時機工具。現在是需要綜合多種信號的時候。