剛剛在圖表上注意到一些有趣的事情——比特幣在主要交易所的儲備比率剛剛達到我們只見過兩次的水平，且這兩次都預示著大幅反彈。一次是在2020年初，當時比特幣漲到6萬美元之前；另一次是在2022年底，當FTX崩潰後局勢最為暗淡的時候。現在又在接近66,000美元的當前價格水平附近再次出現。從圖表上看，這個模式相當驚人。我注意到的是，穩定幣實際上並沒有離開交易所——它們被用來購買比特幣。人們在積累並將幣轉移到自我保管，而不是恐慌性拋售。這與投降完全相反。2020年的底部爆發性反彈，2023年則相當穩固，現在我們正處於第三個壓縮區域。顯然，這並不能預測時間點，也可能會有更多短期的噪音，但歷史上當這個比率信號閃爍時，風險與獎勵的格局通常偏向買方多於賣方。在七年內出現三次，對比特幣的時間線來說是相當有前例的。值得持續關注。