剛剛了解到穩定幣領域發生了一件相當重要的事情，說真的，這引發了一些嚴重的警訊。原來紐約檢察官基本上在說新通過的《GENIUS法案》——我們看到的第一個主要加密貨幣立法——可能實際上是在促進詐騙而非防止它。真是令人震驚，對吧？

事情是這樣的。Tether 和 Circle 分別主導著穩定幣市場，分別是 USDT 和 USDC。這些代幣本應與美元掛鉤，理論上，《GENIUS法案》要求它們像銀行一樣維持儲備——用實際資產一對一支持。聽起來不錯，但包括紐約總檢察長 Letitia James 和曼哈頓地方檢察官 Alvin Bragg 在內的檢察官們認為這項立法存在一些重大盲點。

核心問題是？這些公司技術上可以凍結被盜資金，但並沒有被要求返還給受害者。根據檢察官的信件，Tether 和 Circle 在配合執法方面一直很有選擇性，重點是——當他們凍結資產時，有時會一直持有並賺取利息，而不是幫助受害者追回損失。這造成了一個扭曲的激勵機制，讓他們抗拒執法的請求。

令人震驚的是，我們談論的規模有多大。去年，穩定幣交易額達到 $33 兆美元，比前一年增長了72%。但問題是：Chainalysis 報告指出，穩定幣現在佔所有非法加密交易的63%。而且，Tether 和 Circle 在2024年從投資其儲備（包括支持凍結或被盜穩定幣的資金）中各自賺取了約 $1 十億美元。僅 Circle 在11月就持有超過 $114 百萬美元的凍結資產。

檢察官基本上在說，這項立法雖然明確了穩定幣發行者的規則，但卻未能解決詐騙發生時的消費者保護問題。與傳統金融不同，傳統金融已有數十年的保障措施，新的監管框架並未要求這些公司實際幫助受害者追回被盜資金。這是一個漏洞，像法律教授 Hilary J. Allen 這樣的批評者指出——這項立法從未與加密技術不兼容；它只是圍繞這些公司的商業模式設計的。

Tether 回應稱他們非常重視詐騙問題，並執行零容忍政策。Circle 的策略長 Dante Disparte 強調他們對金融誠信和合規的承諾。但檢察官反駁說，Circle 在幫助受害者方面的紀錄甚至比 Tether 更糟。

更大的背景是，雖然穩定幣在連接加密與傳統金融方面扮演橋樑角色，但它們已成為犯罪分子的首選工具。自2020年以來，非法區塊鏈活動每年增長25%，過去兩年內，數十億美元的非法資金通過主要交易所流通。因此，這個旨在為市場帶來秩序的龐大監管框架，檢方卻表示，反而可能讓他們的工作變得更困難。

像 Mark Warner 這樣的參議員辦公室已表示，國會可能需要考慮額外立法，以確保被盜資金能真正返還，並要求穩定幣發行者遵守法院命令。但目前為止，紐約檢方的這封信是自《GENIUS法案》簽署以來，最強烈的批評之一。未來的發展值得密切關注。