過去幾週我一直密切關注柴油價格的情況，目前市場確實出現了一些轉變。在連續兩個月的穩定下跌後，我們終於看到價格反彈。DOE/EIA 的基準指標本週剛剛達到每加侖 3.53 美元，比之前上漲了 7.1 美分，說真的，這是自11月中旬以來的首次明顯上升。

吸引我注意的是時機點。CME 的 ULSD 期貨已經上漲了大約兩週，且這週的變動變得相當激烈。價格僅在星期二就跳升超過 10 美分，收盤約在每加侖 2.34 美元，為自12月初以來的最高點。到了星期三早晨，價格持續上漲——我們看到每加侖 2.42 美元，又上升了 8 美分。柴油價格的動能似乎正在累積。

主要推動因素？哈薩克斯坦的產量問題比人們最初預期的更為嚴重。他們因電力問題不得不關閉Tengiz 和 Korolev 的運作，預計這種中斷還會持續一到兩週。此外，他們12月的產量已從11月的175萬桶/日降至約152萬桶/日，主要是因為油輪延遲。即使是OPEC+國家的供應小幅波動，也往往會迅速在市場中產生反應。

此外，還有一些更廣泛的地緣政治因素——伊朗供應擔憂、格陵蘭相關的不確定性——都在增加上行壓力。布倫特原油價格從每桶$60 美元的低點反彈，回升到本週的中$60s 範圍。值得注意的是，IEA的最新報告仍預測供應將超過需求直到2026年，因此你會認為價格會持續受到壓力。但短期的供應衝擊往往會壓倒長期的基本面，至少暫時如此。

IEA 現在預測，今年全球需求將增加 93 萬桶/日，2025 年供應將增加 300 萬桶/日，2026 年預計再增加 250 萬桶/日。如果這些數字成立，我們將面臨一個巨大的供應過剩——兩年內超過 350 萬桶/日的供需失衡。這種情況預計會反映在庫存增加上，而非價格飆升，但目前柴油價格的走勢和更廣泛的原油動向顯示，交易者更關注短期的供應中斷，而非長期的過剩故事。