剛剛在瀏覽一些有趣的市場疲弱情況時，我發現了一個難以忽視的模式。我們看到 AI 與科技股正遭到慘烈打擊，但重點是——底層的基本面其實正在變得更強，而不是更弱。

讓我把我所看到的情況拆開說。首先，資本支出（capex）的故事非常驚人。預計今年 AI 超級大型運算商的資本支出將下滑約 5300 億美元，較去年的約 4000 億美元增加。Taiwan Semi 已在 1 月間將其 2026 年的資本支出指引上調至 52 到 56 之間。這並沒有放慢——反而是在加速。AI 的基礎建設正在落地，而且規模巨大。

接著是獲利面。華爾街一直在將 2026 年第一季科技產業的獲利指引上修至 24%，而 1 月中旬時僅為 18%。在 16 個 Zacks 產業中，有 15 個預計在 2026 年實現年比（year-over-year）的 EPS 擴張。AI、生物科技與科技領域特別是在展現驚人的動能。

現在，我一直在關注兩個在這次回調中引起我注意的標的。ServiceNow 受到遭到重挫——從 1 月高點下跌近 50%。表面看起來很殘酷，但深入挖掘後，你會發現公司其實正在做正確的事。他們不是在對抗 AI 的衝擊；他們是在進行整合。他們加深了與 OpenAI 的合作，並擴展與 Anthropic 的合作，打造他們所稱的「AI 控制塔」，用於企業轉型再造。公司在 2025 年發布 21-24% 的營收成長，達到 132.8 億美元，並預測 2026 年將有 20% 的營收成長。如果股價真的反彈回到 1 月時的水準，從這裡看大約有 100% 的上行空間。CEO 也親自買進了價值 300 萬美元的股票，這透露出一些訊號。

然後是 Celestica，這是一個幕後的 AI 基礎建設題材。自 11 月高點下跌約 25%——老實說，這感覺就像是一份禮物。這家公司製造真正的硬體——支撐整場 AI 軍備競賽的伺服器、網路交換設備、資料中心基礎建設。公司在 2025 年的營收成長 29%，達到 123.9 億美元，並預測 2026 年將成長 37%。去年調整後的獲利成長 56%。由於對 AI 資料中心技術的需求持續走強，他們將 2026 年的資本支出提高到 10 億美元。目前 AI 生物科技與基礎建設領域正在相互加持。

更驚人的是，這兩家公司目前的交易價格都較幾個月前出現折價，但獲利展望卻持續改善。市場顯然對短期噪音反應過度。若你是長期投資人，這種在優質 AI 與科技基礎建設題材上出現的疲弱，正是你應該注意的時候。大資金仍在押注 Fed 在 2026 年下半年進行降息，這將成為成長型股票的助燃劑。基本面沒有崩掉——反而變得更好。