Peirce、Uyeda 批評 SEC 圓桌會議上的加密貨幣托管混亂

• SEC 的皮爾斯（Peirce）將在不明確的美國加密規則中航行比喻為「熔岩是地板（地板是熔岩）」。
• 皮爾斯指出，對於資產分類以及質押（staking）的合規性存在不確定性。
• 裁員會議員（Commissioner）烏伊達（Uyeda）呼籲更廣泛的加密託管選項（例如州級信託）。

根據美國證券交易委員會（SEC）委員赫斯特·皮爾斯（Hester Peirce）的說法，在美國進行加密貨幣相關的監管環境，感覺就像在玩一場高風險的「地板是熔岩」遊戲。

在 SEC 圓桌會議上就託管規則發表強硬言論時，皮爾斯描繪出一幅畫面：公司在界定不明的監管區域之間，必須以極其不穩的方式跳躍前進，卻不確定腳下的地面。

皮爾斯在 4 月 25 日「了解你的託管方（Know Your Custodian）」圓桌會議上運用了這個生動的兒童遊戲比喻，描述了與數位資產相關的公司為何被迫必須運作。

它們必須不斷機動以避免與可能被認定為存在問題的加密資產直接接觸，同時卻缺乏明確指引，什麼才算安全範圍。

「從事加密業務的公司必須在一個又一個界定不清的監管空間之間跳轉，」她表示，並強調這種普遍的不確定性。

關鍵問題仍然存在：哪些特定的加密資產被視為證券？像質押，或行使投票權這類活動，會不會在不經意間引發監管違規？

皮爾斯認為，正是這種缺乏清晰度，讓公司在一片黑暗中運作，並且大幅阻礙市場在既有框架下能夠負責任地發展。

託管困境：不確定性的回聲

皮爾斯的批評特別聚焦於：投資顧問在資產分類方面的困惑，以及在 SEC 規則下，判斷誰算是數位資產的託管方（custodian）時遇到的難題。

同為 SEC 委員的馬克·烏伊達（Mark Uyeda）分享了這些疑慮，並且明確表示，SEC 應該擴大被允許的託管方範圍。

他主張納入由州政府設立、且僅限特定用途的信託公司，作為合格的加密資產託管方，並指出目前過於狹窄的選項限制了市場成長。

烏伊達表示：在沒有足夠且明確的託管解決方案的情況下，經紀商以及替代交易系統（ATS）在促進加密交易的有效性方面會面臨重大障礙。

適用於多元資產的量身規則

除了託管之外，皮爾斯強調需要能夠承認數位資產生態系內部固有多樣性的監管。

她反對一刀切的做法，並表示：雖然有些加密資產確實需要合格的託管方以保障投資者，但其他資產可能更適合採用自我託管（self-custody）安排。

她警告，過度僵化的監管可能會扼殺去中心化交易所蘊含的創新動能。

皮爾斯敦促 SEC 建立一個框架，能夠辨識並容納不同類型加密資產的獨特特性。

對清晰度與協作的呼籲

這些呼籲更清楚規則的聲音，獲得了先前 SEC 主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）的共鳴；他也出席了當次討論。

阿特金斯表示支持建立更明確的監管環境，以釋放加密市場的潛力。

他強調區塊鏈技術的固有優勢，例如提升效率、降低交易對手風險，以及增加透明度。

更關鍵的是，阿特金斯強調 SEC 必須主動與市場參與者以及立法者合作，制定能夠真正貼合加密產業不斷演變需求的監管規則。

皮爾斯與阿特金斯都在暗中批評：在加里·根斯勒（Gary Gensler）領導下的先前 SEC 監管作法，並暗示這對於導致目前的不確定狀態起到了顯著作用。

隨著機構性力量在加密領域中的參與不斷增加，皮爾斯重申，必須迫切需要能夠符合嚴格法律與監管標準的毫不含糊的託管解決方案。

她總結說：在缺乏針對託管責任以及不同數位資產如何分類的明確指引之下，美國加密市場將持續難以安全地擴張，並難以實現其潛力。

委員們傳遞出的整體訊息很清楚：要讓加密產業蓬勃發展，同時確保足夠的投資者保護，必須採取更明確、更具細緻性的監管做法，並加強協作。

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