最近一直在關注貨運行業，確實有一些有趣的動態在發生。一方面，你面臨著真正的結構性逆風——司機短缺非常嚴重，燃料成本持續侵蝕利潤。但讓我注意到的是：貨運需求實際上一直保持得相當不錯，儘管市場喧囂，這些貨運股的一些基本面仍然表現堅實。

司機短缺的情況相當驚人。根據行業預估，到2030年可能會短缺超過16萬名司機。這是一個真正的產能限制。而且，隨著OPEC+的產量削減使油價持續高企，營運成本對這些公司來說也變得越來越困難。供應鏈問題仍然存在。

但有趣的是，這些貨運股的反應方式。一些公司正在提高股息——這通常是它們對現金流感到有信心的信號。JBHT幾年前曾將股息提高5%，ODFL甚至大幅增加了33%。當管理層積極回饋資本時，這說明他們對未來充滿信心。

具體的投資機會方面：Old Dominion在LTL（零擔貨運）領域表現出色，受益於貨運需求。J.B. Hunt在美國、加拿大和墨西哥的多元化服務模式也開始顯現成效——他們的收入展望相當樂觀。Knight-Swift作為北美最大的整車運輸公司，具備捕捉運量增長的優勢。Landstar的輕資產模式也很有趣，因為它降低了他們受到傳統運輸公司面臨的成本壓力的影響。

在估值方面，這個行業的估值相較於大盤來說是合理的倍數，這符合其周期性特徵。不過，盈利預估變得較為悲觀，有時反而會帶來一些機會。

我認為，如果你現在在看貨運股，你應該選擇那些具有強大定價能力、運營效率或多元收入來源的公司。逆風是真實存在的，但並非在整個行業中都一樣。有些公司具有財務實力和市場地位，能夠挺過這段時間。如果你對運輸行業感興趣，值得持續關注——我一直在用Gate追蹤這些股票的動向。