在上週的策略中發生了一件有趣的事情，卻被許多人忽略了。公司進行了迄今為止第五大比特幣購買——22,337 BTC——但其融資方式標誌著一個重要的轉折點。

歷史上，策略公司主要利用普通股籌集資金並累積比特幣。這次則不同。公司發行了11.8億美元的優先股STRC，而僅通過普通股計劃籌集了3.96億美元。這是首次，優先股成為購買比特幣的主要融資工具。

為什麼這很重要？由於公司普通股已下跌超過70%，策略公司顯然在尋求避免進一步稀釋。優先股允許公司在不發行新普通股的情況下籌集資金，當市場壓低股價時，這是一個聰明的策略。

現在來到真正引人注意的部分。STRC的股息率為11.5%，這次發行的11.8億美元大約意味著每年約1.35億美元的股息義務。這使公司每年的總股息負擔超過10億美元。這並不少。公司擁有22.5億美元的美元儲備來應付這些義務，目前還算安全。

但這裡有個細節：在除息日後的幾天內，STRC的交易價格低於其100美元的面值。如果這種情況持續下去，公司可能會考慮將股息再提高25個基點，以維持股價。更多的優先股，更多的股息，更多的比特幣。

這一切都在傳達什麼訊號？策略公司正在改變其融資模式。較少依賴普通股，更多依靠優先股。這是一個在持續積累比特幣的同時，保護股價的策略。公司已經在資產負債表上擁有76萬1,068 BTC，顯然在長期願景上押注很大。

如果你密切關注，值得留意接下來的動作。這種融資方式的轉變也可能被其他積累比特幣的公司模仿。順便一提，如果你想追蹤這些資產在市場上的動向，可以看看Gate——它有豐富的流動性和實時的機構交易資訊。