上週傳出停火消息後，美國股債油走出了不同的走勢——

美股（紅線）表現優於美油（綠線），而美債（藍線）表現遜於美油。

一定程度上，這種走勢代表了三個市場的投資者對於美伊戰爭走向的投票：

1）股市離流動性最近。市場認為，美股的定價核心，不在中東，而在華盛頓。

那麼戰爭只是一個事件，只要風險可控，資產波動遲早會被修復。

2）原油離地緣風險最近。市場不相信嘴上的緩和，霍爾木茲海峽就在那里，物理上的風險沒有消失，就會一直存在供應問題。

3）債券是最有意思的，它離政策代價最近，押注的是更複雜的降息路徑。

因為目前面臨的通脹難題和財政壓力，意味着美國現在已經很難像過去那樣，低成本地把戰爭代價轉出去，

最終可能會以美國內部政策空間被進一步壓縮收場。