加密貨幣分析師警告風險較高的山寨幣槓杆激增

加密貨幣分析師Maartunn (@JA_Maartun)在9月14日發出了警報，指向市場中一個熟悉且歷史上唱空的模式。盡管投機性槓杆正在湧入山寨幣，但比特幣的衍生品活動仍然保持低迷。他說：“歷史不會重演，但它經常押韻，而現在一個主要的警告信號正在閃爍。”他強調，自己的意圖並不是引發恐慌，而是突出一個“任何聰明投資者”都不應該忽視的轉變。

未平倉合約的作用

Maartunn 分析的核心是未平倉合約——各交易所活躍期貨和永續合約的總名義價值。他解釋道：“當未平倉合約上升時，這意味着新資金，通常是投機資金，正在流入。”根據他的說法，山寨幣的未平倉合約“飆升”，而市場的錨——比特幣則保持平穩。這種差異反映了2024年末下跌前的設置。

那時，山寨幣投機激增，而比特幣停滯不前，導致BTC的價格急劇下跌30%，並經歷了幾個月的乏味整合。Maartunn指出：“山寨幣投機正在升溫——BTC與山寨幣的未平倉合約之間的差距剛剛創下新高，”這表明歷史可能即將重演。

一個市場玩音樂椅子

爲了說明過度槓杆的風險，Maartunn將當前環境比作一場音樂椅遊戲。只要資金流入保持積極，“派對就會熱鬧非凡，每個人都覺得自己是天才。”但當音樂停止時，結構性風險就來了——無論是由於宏觀衝擊、負面頭條還是需求的簡單枯竭。在這樣的時刻，交易者紛紛尋求安全，而稀薄的流動性則加劇了清算和連鎖損失。

他警告說，這就是爲什麼槓杆重的階段是危險的。“總是沒有足夠的椅子供每個人使用，總會有人最後得承擔責任，”他說。

不是崩盤信號，而是警告

重要的是，Maartunn 澄清了他的評估並不是對即將到來的崩盤的預測。相反，這是一種情境警告，指出“市場中日益擴大的差距”——在活躍的山寨槓杆和沉寂的比特幣基礎之間——是不可持續的。“音樂絕對還在繼續，”他總結道，“但現在可能是知道緊急出口在哪裏的好時機。”

截至發稿時，總加密貨幣市場市值爲4.0萬億$。