加密流動性提供者如何提高市場效率

流動性是一個容易描述但令人驚訝地難以可視化的概念。至少在討論金融市場時是這樣，因爲流動性完全是數字化的本質，因此是無形的。

我們可以在鏈上儀表板上讀取它，揭示DEX交易對的深度，我們可以在CEX的訂單簿上看到出價和要價的競爭。但盡管這種流動性可以輕鬆地衡量和計量，在許多方面，它仍然是一個未知數。

我們可以測量它，但我們看不見它。

流動性是加密宇宙的暗物質，無處不在卻又無影無蹤。雖然我們可以間接地在去中心化交易所、聚合器和交易終端上觀察到它，但我們常常不知道它來自哪裏。或者更準確地說，它來自誰。

因爲在加密貨幣中，有一件事是理所當然的，那就是流動性總是存在的。就像我們呼吸的空氣一樣，只有在缺失時我們才會感激它。

那麼，誰提供了促進 DeFi 和 CeFi 的流動性？他們爲什麼要提供流動性？這兩個問題的懶惰答案是“流動性提供者”和“爲了盈利”。

但我們可以做得更好。遠遠更好。因爲當你深入這些問題時，會出現更細致和引人入勝的答案。

流動性租賃

關於流動性提供者，首先要知道的是，這些流動性提供者並不是僱傭兵——實際上，他們承擔着相當大的風險，通常受到更高目標的驅動，例如生態系統的增長，而不僅僅是利潤。

另一方面，流動性提供者不僅僅是減少滑點——他們以多種方式提高了加密市場的效率。

流動性提供者在幕後默默運作，但他們的貢獻對於幫助市場平穩高效地運作是至關重要的。在集中交易所（CEX）中，這項任務由專業人士負責，他們被稱爲做市商，由代幣項目或交易所本身僱傭。

在去中心化交易所（DEXs）上，同樣的市場做市商也在進行交易，但他們的交易得到了數千個個體的補充，這些個體從擁有數百萬美元資產的鯨魚，到僅有幾百美元的小散戶不等。

他們 collectively 提供給 DEXs（如 Uniswap 和 Curve）池的流動性使得市場其他部分能夠以 – 在大多數情況下 – 緊密的價差交易他們想要的代幣。

對提供加密流動性的公司和個人有一個大致的了解是一回事——但確定具體哪些實體在何處、以何種基礎進行部署，則完全是另一回事。

揭開流動性背後的提供者

在交易中，通常很難確切知道是誰提供了你正在交易的流動性：畢竟，加密貨幣是可替代的，因此並不是每個代幣都標記有其流動性提供者的名字。

也就是說，在許多情況下，可以以較高的概率推斷出誰爲特定交易對提供了流動性。

專業的市場制造商通常會公開他們與之合作以在特定CEX上提供流動性的代幣項目，許多交易所也不羞於透露他們合作的流動性提供者（LP）。

爲什麼他們不應該這樣做呢？用戶希望能夠在一個流動性良好的環境中進行交易，因此，專業流動性提供者和市場做市商有必要積極表達他們所做的工作。

但情況並不總是如此。例如，假設某個中型市值代幣的有機需求相對較低。該代幣項目可能會聘請做市商，以確保有足夠的買入和賣出報價，讓交易者能夠進行買賣。

這也會使代幣看起來比實際上更受歡迎。需要注意的是，這種活動並沒有抬高價格——只是保持交易量和價差在一個可接受的水平，直到自然需求增加。

這尤其適用於新推出的代幣，其中大佬 LP 被招募以提供初始流動性。

當談到去中心化交易時，與中心化交易所（CEX）一樣，最大的流動性提供者（LP）通常是公開的。

但由於區塊鏈使每個用戶——無論是機構還是零售——的每筆交易都可以實時查看，因此可以了解更多信息。很多更多。

鏈上數據儀表板的興起將區塊鏈事件轉化爲人類可讀的故事，提供了對DEX流動性的深刻洞察——包括誰提供了流動性。

所有目光都聚焦在流動性提供者上

區塊鏈通常不透露特定錢包背後的名稱——只有地址——但通常可以識別相關的企業和個人，特別是對於高價值錢包。

一些加密公司，包括某些做市商，公開他們的主要錢包地址，或使用可識別的錢包名稱(，例如AcmeLiquidityServices.sol)，以便鏈上觀察者不至於猜測。

然而，這些信息更常常可以通過偵探們推導出來，他們通過衆包方式識別和標記錢包。

去中心化交易所上的主要流動性提供者是行業中最受關注的鯨魚之一。這種大規模的觀察並不是爲了觀察而觀察：它是爲了瞬間識別何時有大量流動性從池中被撤出。

如果一個提供超過10%流動性的流動性提供者（LP）撤回所有流動性，將會影響交易者——不僅會增加滑點，還會引發對項目本身的質疑。

像市場做市商這樣的主要流動性提供者撤回他們的流動性並不一定是一個令人擔憂的原因——畢竟他們不能永遠將其停留在那裏——但這是一種高度暗示性的鏈上信號。

這可能對該代幣意味着許多事情，有些好，有些壞，還有些中立，但不要誤解，這則突發新聞將被積極交易。

爲什麼提供流動性？

在去中心化交易所，成爲加密貨幣流動性提供者有很強的激勵，尤其是因爲這一過程本身非常簡單。

流動性提供者將ETH和USDC等資產對存入自動化市場制造商(AMM)，例如Uniswap，形成任何人都可以進行交易的流動性池。作爲回報，他們會收到代表其池份額的LP代幣。

當他們想要取回流動性時，他們存入他們的LP代幣，並按照最初投入的比例收回池中的相同百分比。

這涵蓋了提供DeFi流動性的“如何”部分。至於“爲什麼”部分，這也同樣簡單：每當交易者直接從池中交換一種代幣爲另一種代幣時，他們會支付一小筆費用(通常爲0.3%)，這些費用會作爲獎勵分配回流動性提供者（LPs）。

從流動性提供者的角度來看，這一切聽起來都不錯，但自然會有一些附帶的警告。在你急於成爲一個獨立的流動性提供者，收取每次交換的費用之前，值得考慮一下所涉及的風險。

首先，錢生錢：流動性提供（LP’ing）通常並不是特別盈利，除非你手頭有成千上萬——或者更好是數萬美元——的流動性。

此規則的唯一例外是高交易量、高波動性的代幣——例如正在引起大量關注的新代幣——即使是較小的流動性提供者也可以獲得合理的回報。

關於流動性提供（LP）的第二個考慮是，爲波動性加密資產提供流動性時風險加大。

具體來說，是無常損失的風險。如果其中一個代幣價格暴跌，你從流動性提供中獲得的利潤可能會被侵蝕，在某些情況下，你甚至可能會以少於你最初投入的資本退出池子。

這就是另一個原因，爲什麼DeFi流動性主要留給那些知道自己在做什麼的大佬，他們擁有專有的算法來最小化風險，並通常避免損失。

讓市場像魔法一樣運作

高效的市場依賴於快速、準確的價格發現和低交易成本。在這方面，流動性提供者是不可或缺的，支持以多種方式提高效率。

首先，他們的流動性爲加密市場注入了持續的可用性，確保資產可以全天候交易，並且總有交易對手可供交易。

另一方面，通過確保更深的流動池和更平衡的訂單簿，流動性提供者可以最大限度地減少滑點：在一個淺的流動池中，大額交易可能會劇烈波動價格，而在一個深的流動池中，影響微乎其微，從而導致更可預測的結果。

流動性提供者的一個額外的 – 但常常被忽視的 – 好處是，他們幫助保持市場價格在各個方面的平衡。

加密流動性提供者通過使套利者能夠利用平台之間的價格差異來促進這一點，從而保持池價格與更廣泛的市場價格保持一致。如果一種代幣在去中心化交易所池中的交易價格低於中心化交易所，套利者就會從池中購買並在其他地方出售，恢復市場平衡。

在沒有足夠的流動性提供者供應的流動性情況下，這些修正將會變得更慢，從而導致效率低下，例如價格長期錯誤定價。

但加密貨幣流動性提供者爲行業帶來的最後一個好處是，這一點不容易衡量——盡管其影響巨大。

通過加深流動性，LPs使得加密市場對尚未進入的機構和對沖基金等投資者更具吸引力。

考慮到當前像ETF這樣的工具的增長，SOL有望與ETH和BTC一起加入機構俱樂部，因此有巨大的激勵措施使加密貨幣的流動性更加深厚。

隨着行業的成熟，其流動性提供者——無論是專業的還是業餘的，身分可識別的還是假名的——將繼續是釋放其全部潛力的關鍵。他們帶來的越多，聚會就會持續得越久。

這篇文章《加密流動性提供者如何使市場更高效》最初出現在Invezz上