美國 CPI 決定聯準會降息幅度！0.25% 或 0.5% 週五數據揭曉

9 月的美國 CPI 報告於週五發布，正值政府關門之際，這也是聯準會 10 月 29 日會議之前唯一的關鍵數據。由於其他數據凍結，市場將美國 CPI 視為決定聯準會降息 0.25% 的決定性因素，如果通膨降溫，則可能降息 0.5%。CPI 數據通常在周二或週三發布，週五發布的情況極為罕見。

美國 CPI 週五發布：7 年來首次的罕見時機

（來源：MarketWatch）

自 2018 年以來，美國 CPI 將首次在周五發布，而且這次是在極不尋常的情況下發布的。9 月通膨報告將於本週五發布，而目前美國政府正處於持續關閉狀態，導致大多數其他聯邦數據發布暫停。這使得聯準會在 10 月 29 日關鍵政策會議召開前，所能獲得的洞見有限。

「本週發生了一些不尋常的事情…不僅僅是因為距離 10 月 29 日美聯儲會議只有 5 天，」Adam Kobeissi 寫道。美國 CPI 報告通常每月發布一次，通常在下個月的 10 日至 13 日左右。例如，8 月份的 CPI 資料於 9 月 11 日發布，而 7 月份的 CPI 數據則於 8 月 12 日發布。

按照慣例，美國勞工統計局（BLS）會在周二或週三上午 8:30（美國東部時間）發布美國 CPI。因此，週五發布數據的情況極為罕見；上一次是在 2018 年 1 月。至於與聯準會會議時間的對比，美國 CPI 數據通常在聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開前 1 至 2 週發布。這使得政策制定者有足夠的時間在決定利率之前，結合其他指標來分析 CPI 數據。

在此背景下，時機的出現引發了人們對通膨數據看漲的猜測。這可能為聯準會降息再次奠定基礎。聯準會的下一步幾乎完全取決於這項通膨數據。由於市場預期聯準會降息利率將幾乎肯定會降息 0.25%，投資者正在密切關注較弱的 CPI 數據是否會推動政策制定者採取更激進的 0.5% 降息措施。

聯準會降息 99% 確定：0.25% 還是 0.5% 看 CPI

（來源：CME Fed Watch）

由於市場預期利率將幾乎肯定會降息 0.25%，投資者正在密切關注較弱的美國 CPI 數據是否會推動政策制定者採取更激進的 0.5% 聯準會降息措施。一位用戶評論道：「目前，降息 0.25% 的可能性約為 99%…如果降息幅度低於預期，降息 0.5% 的可能性可能會增加。」

CME FedWatch 工具顯示，聯準會降息 0.25% 的市場定價已接近 99%，這意味著市場幾乎完全確定降息將會發生。唯一的懸念是降息幅度。0.25%（25 個基點）是標準的降息幅度，而 0.5%（50 個基點）則是更激進的寬鬆政策，通常在經濟面臨嚴重下行風險時採用。

美國 CPI 數據將如何影響這個決定？如果 9 月 CPI 同比增長低於預期（市場預期約 2.3% 至 2.5%），顯示通膨壓力確實在降溫，聯準會可能有空間採取更積極的 0.5% 降息，以支撐經濟增長。相反，如果美國 CPI 高於預期或持平，聯準會可能謹慎地只降息 0.25%，以避免過度刺激可能重新點燃通膨。

聯準會降息幅度的兩種情境：

情境一（0.25% 降息）：CPI 符合或略高於預期，聯準會採取標準降息幅度，市場定價 99%

情境二（0.5% 降息）：CPI 顯著低於預期，通膨壓力明顯緩解，聯準會採取激進降息，市場定價低於 10%

從歷史來看，聯準會在降息週期初期往往較為謹慎，傾向於 0.25% 的標準幅度。只有在經濟數據明確惡化或金融市場出現重大風險時，才會採取 0.5% 的大幅降息。當前經濟數據雖然顯示放緩跡象，但尚未達到危機水平，因此 0.25% 降息的可能性更高。

政府停擺凍結數據：聯準會降息決策的盲點

在政府停擺結束之前，不會發布其他重要報告，包括就業和零售銷售數據。然而，情況有所不同，美國 CPI 數據將在聯準會 10 月 29 日會議召開前五天發布。這種數據真空使得聯準會降息決策面臨前所未有的挑戰。

據 MarketWatch 調查的分析師稱，預計 9 月美國 CPI 報告將顯示消費者物價指數持續上漲，但漲幅可能低於 8 月。這一訊號意味著通膨壓力可能正在緩解。然而，整體情勢仍不明朗。持續的政府關門擾亂了數據收集，並加劇了政治和財政緊張局勢，這可能會影響聯準會的風險評估。

如果沒有勞動力和零售業的最新數據，政策制定者在評估通膨放緩程度是否足以證明繼續寬鬆政策的合理性時，可能會依賴部分或過時的數據。週五發布的數據可能是聯準會降息下週決策前唯一明確的數據。

同時，聯準會官員已暗示對勞動市場疲軟的擔憂日益加劇，這支持了降息。然而，如果美國 CPI 數據高於預期，可能會使前景更加複雜，迫使聯準會權衡通膨風險與經濟成長停滯的可能性。

加密市場的連鎖反應：聯準會降息與流動性

由於聯準會需要在緩解通膨與政治和經濟不穩定之間取得平衡，週五罕見的美國 CPI 發布加劇了不確定性。對於加密貨幣市場而言，聯準會降息通常被視為利多，因為降息意味著流動性增加和美元貶值壓力上升。

然而，當前市場對聯準會降息的反應可能更加複雜。如果降息是因為經濟數據惡化（例如 CPI 大幅下降但伴隨經濟衰退跡象），風險資產可能因經濟擔憂而下跌。相反，如果降息是在通膨溫和下降但經濟仍健康的背景下進行，加密市場可能迎來流動性驅動的上漲。

美國 CPI 數據的發布時間（週五）和與 FOMC 會議的接近程度（僅 5 天），使得市場沒有足夠時間充分消化數據。這種壓縮的時間框架可能導致 10 月 29 日前後的劇烈波動，因為市場將快速調整對聯準會降息幅度的預期。