驚艷首秀！Solana ETF 一周吸金 2 億美元，Bitwise 登 ETF 週榜第 16

Bitwise 和 Grayscale 最近推出的 Solana 現貨 ETF 自上週推出以來，累計已吸引約 2 億美元資金流入。儘管 BSOL 於週二才推出，但上週其總資金流入量（包括種子資金）約為 4.2 億美元，遠遠超過了其他所有加密貨幣 ETF 的資金流入量。

BSOL 首周 4.2 億美元碾壓所有加密 ETF

（來源：The Block）

Bitwise 旗下的 BSOL 基金於上週二 10 月 28 日正式上線，第一周吸引了近 7,000 萬美元的資金流入。根據 SoSoValue 數據顯示，在接下來的兩個交易日裡，該基金又吸收了近 1.3 億美元，累計淨流入資金達到 1.97 億美元。加上 2.229 億美元的種子資金，該基金首周的資金流入總額已接近 4.2 億美元。

這個數字在 Solana ETF 首周表現中極為亮眼。作為對比，比特幣現貨 ETF 在 2024 年 1 月推出時，首周資金流入最高的貝萊德 IBIT 約為 10 億美元，但那是在萬眾矚目且市場期待數年的背景下。Solana ETF 能在相對較少的市場關注下達成 4.2 億美元的首周流入，顯示機構投資者對 Solana 的需求遠超預期。

彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 的評論為這個成就提供了權威背書。「對於 BSOL 來說，這真是精彩的一周！除了成交量巨大之外，它還以 4.17 億美元的週資金流入遙遙領先於所有加密貨幣 ETP。此外，它在當週總資金流入排名中位列第 16 位。真是驚艷的首秀！」

在當週總資金流入排名中位列第 16 位，意味著 BSOL 不僅在加密 ETF 中遙遙領先，在包括股票、債券、商品等所有類型的 ETF 中也排名靠前。考慮到美國 ETF 市場有數千隻產品，能在首周就進入前 20 名，充分證明了市場對 Solana ETF 的強烈需求。

BSOL 首周表現數據

首日淨流入：約 7,000 萬美元

隨後兩日淨流入：約 1.3 億美元

累計淨流入：1.97 億美元

含種子資金總流入：4.2 億美元

全 ETF 市場週排名：第 16 位

成交量方面同樣亮眼。Balchunas 特別提到「成交量巨大」，雖然具體數字未披露，但能引起彭博分析師的特別關注，顯示交易活躍度遠超一般新發行 ETF。高成交量配合高資金流入，是健康 ETF 的典型特徵，顯示市場對 BSOL 的接受度很高。

GSOL 表現平淡凸顯費率與時機重要性

相比之下，GSOL 的資金流入則少得多，約為 220 萬美元，儘管該基金持有超過 1 億美元的淨資產。Grayscale 的 GSOL 基金比 Bitwise 的基金晚一天推出，但其募資規模遠不及後者。根據 SoSoValue 的數據，截至目前，該基金累積淨流入資金約 220 萬美元。不過，如果算上啟動資金，該基金目前持有的 SOL 資產規模已超過 1 億美元。

這種巨大差距的原因是多方面的。首先是費率差異。GSOL 的管理費為 0.35%，高於 BSOL 的 0.2%。在 ETF 市場中，0.15% 的費率差異看似微小，但對於大額機構投資者而言，長期累積的成本差異相當可觀。以 1 億美元的投資為例，每年的費用差異達 15 萬美元。

其次是推出時機的影響。Balchunas 先前曾表示，GSOL 基金晚一天推出「實際上影響巨大……這讓募資變得更加困難」。在 ETF 市場中，首發優勢（first-mover advantage）極為重要。首個推出的產品往往能吸引最多的初始關注和資金流入，後續產品需要提供明顯的差異化優勢才能競爭。BSOL 作為首個推出的 Solana ETF，自然享有先發紅利。

第三是品牌認知的差異。Bitwise 近年來在加密 ETF 領域建立了良好的品牌形象，其推出的多隻加密 ETF 表現優異。Grayscale 雖然是老牌加密資產管理公司，但其在 ETF 轉型過程中面臨較高費率的負面認知。投資者在選擇時，品牌信任和歷史表現同樣重要。

儘管資金流入差距巨大，GSOL 的 1 億美元資產規模（主要來自種子資金）仍然可觀。這顯示 Grayscale 對 Solana ETF 市場的長期信心，願意投入大量自有資金作為啟動資本。如果 GSOL 能在後續市場中透過降低費率或提升服務來吸引資金流入，仍有機會縮小與 BSOL 的差距。

質押收益成 Solana ETF 獨特賣點

這兩檔基金都持有 Solana 代幣並進行質押以獲取額外收益；Grayscale 表示，該資產管理公司「計劃將所有質押收益的 77% 淨額返還給 GSOL 投資者」。這是 Solana ETF 與比特幣、以太坊 ETF 的最大差異，也是其獨特賣點。

Solana 採用權益證明（PoS）共識機制，持有者可以透過質押代幣獲得年化 5-7% 的收益。傳統的現貨 ETF 僅持有底層資產，不產生額外收益。而 Solana ETF 透過質押機制，能為投資者提供雙重收益：Solana 價格上漲的資本利得，以及質押產生的利息收益。這種結構使得 Solana ETF 的吸引力顯著高於單純持有現貨。

77% 的質押收益分成比例也值得關注。這意味著 GSOL 基金每獲得 100 美元的質押收益，會返還 77 美元給投資者，剩餘 23 美元作為基金的額外收入。這種設計在保障投資者利益的同時，也為基金管理人提供了額外的盈利來源。BSOL 雖未明確披露質押收益分成比例，但預計會採用類似的結構。

這兩檔基金的結構與 REX-Osprey 的 SSK 基金略有不同，後者也是一隻 Solana 質押 ETF，但其監管依據是 1940 年的《投資公司法》，而非 BSOL 和 GSOL 通常採用的 1933 年《投資公司法》。根據 VettaFi 的數據，SSK 於 7 月推出，目前管理資產規模約 4 億美元。

比特幣、以太坊 ETF 十月同樣表現強勁

同時，現貨比特幣和以太坊根據 SoSoValue 的數據，10 月份 ETF 均錄得淨正資金流入，交易量也大幅增加。其中，比特幣基金創下新的交易量紀錄，以太坊基金則錄得自基金開始交易以來第二高的月度交易量。

根據 SoSoValue 的數據，比特幣基金 10 月的資金流入量為 36.1 億美元，略高於 9 月的 35.3 億美元。然而，月交易量卻從 9 月的 729.1 億美元躍升至 10 月的 1,334.5 億美元，增幅高達 83%。10 月份是該基金迄今交易量最高的月份，超過了 2024 年 3 月的 1,117.6 億美元。

雖然並非新紀錄，但現貨以太坊基金的月交易量仍達到 552.5 億美元，略低於 2025 年 8 月的 583.7 億美元。根據 SoSoValue 數據顯示，這些以太坊基金的資金流入為 6.6813 億美元。這些基金持有的以太幣總價值約為 250 億美元，佔以太坊流通總量的 5% 以上。

這些數據顯示，整個加密 ETF 市場在 10 月表現強勁，Solana ETF 的成功推出是這波熱潮的一部分。比特幣 ETF 交易量創紀錄，顯示機構和散戶對加密資產的興趣持續高漲。以太坊 ETF 雖然交易量未創新高，但 6.68 億美元的資金流入同樣可觀。

Solana ETF 的成功推出，為未來更多山寨幣 ETF 鋪平了道路。如果 Solana ETF 能持續吸引資金並維持活躍交易，監管機構可能更願意批准其他主流加密資產的 ETF 申請。這將為加密市場帶來更多機構級的投資管道，進一步推動行業的主流化進程。