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藍鵲的流動性危機成為話題，但許多看到這個的投資者似乎都在回想2008年的金融危機。這種心理上的信號其實非常有趣。
每當市場變得不穩定時，比特幣的反應方式就成為一個重要的點。歷史上，當傳統金融市場出現危機時，一些投資者傾向於將目光轉向加密資產作為替代資產。像藍鵲這樣的機構投資平台出現問題，會在市場參與者之間擴散不信任感。
從這個信號來看，反而可能成為比特幣下一輪牛市的契機。因為，對現有金融基礎設施的擔憂越高，基於區塊鏈的資產價值主張就越被強調。
在目前這樣的不確定環境中，這可能成為投資者心理大轉變的信號。關注藍鵲問題的發展，以及它對加密資產市場傳遞的信號，都是值得重視的。

原油價格急劇上升，股票被拋售的同時，比特幣卻在71,000美元附近堅持，這點很有趣。宏觀環境相當危險，但加密資產似乎展現出獨特的走勢。
信用問題也在擴散，潛在的危險宏觀環境似乎被阻擋，但BTC仍然保持看多，這點值得關注。在傳統金融市場陷入恐慌時，數字資產以另一種方式運作，讓人再次認識到它們是不同的資產類別。
未來的發展取決於情勢，但在這個階段能夠維持在70,000美元水準的比特幣，應該是有一定的買盤支撐。

最近，超級空頭的動向真的很有趣。在整個加密市場處於調整階段的情況下，只有HYPE在逆勢而行。
在比特幣今年持續下跌的背景下，HYPE已上漲超過158%。比特幣下跌-14%，以太幣上漲40%的情況下，這個數字可以說是異常的。許多人認為這只是單純的價格上升，但事實並非如此。背後的原因是平台的結構性強大。
超級空頭的商業模式非常獨特。在牛市中，交易量容易下降，但在像現在這樣波動性高的市場中，反而會變得更加活躍。交易者們會同時進行多空操作。結果是，價格方向不再是唯一的收入來源，而是交易活動本身。每月交易額超過2000億美元正是因為如此。
在Aster、Lighter等競爭平台的交易量下降的同時，只有超級空頭持續成長。這不僅僅是市場份額的擴張，更顯示出平台的設計已經針對這種環境進行了最佳化。
有趣的是，產品展開方面。不僅有永久合約，現在還提供外匯、商品，甚至美國股市的週末交易。此外，還有像Ansope、OpenAI、SpaceX這樣的非上市公司合成曝險。打造個人投資者可以24小時交易的環境。
這與曾經FTX追求的願景非常接近。但有一個決定性的不同點。超級空頭採用非托管設計，並且採用鏈上結算和智能合約為基礎的保證機制。用戶的資金不是集中在中心化的資產負債表上，而是直接與智能合約交互。對於經歷過FTX崩潰的投資者來說，這個差異非常重要。
但這並不代表完全沒有風險。還有人記得去年JELLY幣事件。

比特幣的多頭派可能正迎來「霍皮烏姆」時代的終結。上週末的下跌不僅僅是調整，更可能是更大轉折的序章。
過去幾週，市場沉醉於多頭情景中。但值得關注的是蠟燭圖的形態。出現多個典型的反轉信號模式。尤其是在較高時間框架中的形成狀況，顯示這不僅僅是回調，而是轉向更嚴重調整階段的跡象。
個人觀察來看，從這個週末的價格走勢來看，傳統多頭依賴的支撐水準正逐步被突破。從蠟燭圖的動作來判斷，反轉信號變得越來越明確。
重要的是，我們正進入一個無法用單純「終將上漲」的期待來應對的局面。市場心理的轉變速度非常快。接下來的價格走勢將可能大幅改變整個市場的走向。
短期內，我認為需要保持警惕。不要錯過蠟燭圖的反轉信號，並且需要靈活應對。

比特幣目前在約73,000美元附近波動，週四的價格變動似乎對特朗普前總統的關稅言論做出了巨大反應。當有聲稱貿易逆差縮減78%的消息傳出時，市場一度動搖。但比起該言論的準確性，市場參與者更關注的是，關稅再度升溫將對金融環境造成的影響。
事實上，關稅問題不僅僅是政治噪音，更可能導致長期利率高企、美元升值壓力，以及對整體風險資產的不利影響。過去幾週，比特幣作為宏觀經濟指標進行交易，反應的更多是流動性和利率預期的變化，而非加密資產本身的特殊因素。還有一份數據顯示，美國1月初的貿易逆差約為294億美元，創下2009年以來的最低水平，這也反映出關稅的實際效果正在影響市場心理。
另一方面，華爾街分析師們在交易量放緩的背景下，紛紛下調某大型加密資產企業等的業績預期。儘管穩定幣和衍生品等新興業務展現出一定的韌性，但尚未能抵消核心交易的放緩。如果金融環境持續收緊，比特幣的上漲周期可能會變得難以持續。不過，如果這些都只是政治噪音，市場將再次關注流動性和槓桿的動向。

比特幣的挖礦難度上升了15%，這似乎是自2021年以來的最大增長率。數據顯示已升至144.4T。有趣的是，價格雖然呈下跌趨勢，但難度卻在上升。
哈希率方面已從826 EH/s回升至1 ZH/s，但礦工的實際盈利能力卻跌至多年來的低水準。大約是每PH/s 23.9美元的水平。也就是說，網絡變得更強大，但礦工的收益卻受到壓縮，形成一種微妙的局面。
不過，能夠接入低成本電力的大型運營商似乎仍然持樂觀態度，繼續進行挖礦。另一方面，幾家上市礦業公司正將哈希率轉向AI和數據中心業務。這可能意味著那邊的盈利更高。也有企業開始完全轉移重心，退出挖礦。
在這種再分配的情況下，哈希率仍然保持穩健，可能是因為大型企業能高效持續挖礦。整體市場來看，難度上升與收益壓力之間的平衡，形成了一個有趣的局面。

我注意到美國個人投資者之間對比特幣相關的搜尋模式正在改變。2月在美國，「bitcoin zero」的搜尋達到了歷史新高。這與比特幣在10月高點後下跌超過50%，並跌至約60,000美元的時期重疊。
但有趣的是，從全球範圍來看，恐懼相關的搜尋自8月達到高峰後一直呈現下降趨勢。也就是說，恐慌主要集中在美國。美國特有的關稅問題、與伊朗的緊張局勢、股市的避險需求等因素，似乎對美國投資者的影響比對亞洲或歐洲投資者更為明顯。
2021年和2022年類似的搜尋激增與局部底部相符，因此有人也會認為這是逆勢信號。但考慮到Google Trends的運作方式，這只是在測量相對關注度，隨著用戶基礎擴大，搜尋激增並不一定代表絕對搜尋數的增加。也就是說，這並不能確定性地表明底部已經確立。
另一方面，出現了一個有趣的動向。不丹在2024年10月出售了約70%的比特幣持有量，從13,000 BTC減少到3,954 BTC。被認為是其減緩或停止利用水力發電進行挖礦業務的跡象。在其他機構投資者或國家增加加密資產持有的情況下，不丹的出售反映出小國比特幣挖礦在經濟上變得越來越困難。由於挖礦難度上升和減半的壓力，獲利能力可能已經下降。
總結來看，美國的恐懼情緒升高與全球的冷卻趨勢之間的差異，以及挖礦經濟的變化，綜合起來表明市場仍處於一個複雜的階段。現階段不能簡單地將其視為底部信號。

上個月左右，我注意到某大型交易所的比特幣餘額達到了自去年11月以來的最高水準。這代表什麼呢？進入交易所的資金，是用戶準備出售的跡象，還是僅僅的資金轉移，這都很難判斷。
我也很關心比特幣以外的數字資產，比如以太幣（Ether），是否也展現出類似的動向。以太幣所代表的意義，是反映整體加密資產的波動性和市場心理，因此這種大額動作，作為交易者來說，不能忽視。
無論如何，交易所餘額的增加，是市場的重要信號。這很可能會影響未來的價格走勢，值得密切關注。

上個月的通脹指數如預期結果，似乎讓市場對聯邦儲備委員會（FRB）維持利率不變的政策更有信心。2月的消費者物價指數較上月上升0.3％，較去年同期上升2.4％，完全符合市場預期。
受到這一消息的影響，比特幣反應熱烈，目前在72,810美元左右波動。考慮到幾個月前同一時期的交易價格為69,500美元，在通脹指數穩定的情況下，價格變動令人感興趣。24小時內的漲幅為1.26％，市場似乎逐漸恢復平靜。
核心通脹指數也如預期，較上月上升0.2％，較去年同期上升2.5％。市場普遍預計，聯邦儲備在3月和4月的下一次會議上維持利率不變的概率接近99％。在通脹指數穩定的情況下，急劇降息似乎較為困難。美國股指期貨也普遍呈現略微下跌趨勢，10年期美國國債收益率上升至4.18％。

印度的監管機構似乎已開始對加密資產市場實施全面監管。根據金融情報機構（FIU）在一月公布的新規則，將引入相當嚴格的身份驗證流程。
用戶端的負擔也在增加。除了通過直播自拍確認存活性外，還必須提交護照、駕照、當地身份證等多份文件。銀行帳戶的驗證也將通過少額一盎司的充值來完成。對高風險客戶，則每半年進行一次強化審查。
對印度的加密貨幣交易所來說，限制措施的加強包括禁止ICO（首次代幣發行）以及禁止使用混幣器和Tumbler等難以追蹤交易的工具。所有平台都必須向FIU註冊，並報告可疑交易，且需保存用戶資料五年。
這些指導方針的背景是明確的反洗錢和反恐資金措施。當局認為，ICO和ITO帶來的是“高度且複雜”的風險。
印度將加密貨幣定義為“虛擬數字資產”，並將其納入所得稅法範疇，國民可以通過FIU註冊平台進行買賣，但不允許用作支付手段。
從這些規範動向來看，像印度這樣的大型市場對加密資產的態度是多麼謹慎，這一點再次得到了證明。
另一方面，與特朗普相關的World Liberty Financial的WLFI代幣近期波動較大。Dolomite DeFi平台上的借貸策略引發爭議，導致其價格下跌12%。原因是該公司用自家治理代幣作為抵押借入穩定幣，並因此壓縮了資金池。
該公司聲稱，作為“錨定借款人”，可以為他人產生收益，並通過追加WLFI來避免清算，但批評者擔心這會加深循環風險。WLFI的價格下跌降

永久先物交易中，絕對要了解一個概念，那就是資金調達率。這個，很多人其實並不太理解。
簡單來說，資金調達率是指多頭與空頭持倉者之間定期交換的手續費。當永久先物的價格偏離現貨價格時，它就會作為一種激勵，來彌補這個偏差。
其運作方式如下：如果資金調達率為正，代表多頭交易者需要向空頭交易者支付手續費；反之，若為負，則相反。也就是說，市場偏向看漲時，持多倉的一方會吃虧。
決定資金調達率的主要因素有兩個。第一是利率，反映的是基準貨幣與引用貨幣的借貸成本差異。以BTC/USD為例，就是美元資金與比特幣資金的融資成本差。通常這個數值較小且較為穩定。
另一個是溢價指數，衡量永久合約價格與現貨價格之間的差距。若溢價為正，代表期貨價格高於現貨，顯示買盤壓力較大；若為負，則相反，顯示賣壓較重。
不同交易所的計算方式可能不同，需特別留意。例如某大型期貨交易所採用固定利率模型，預設利率為每日0.03%。這個利率會每8小時分三次支付。
從風險管理角度來看，了解自己所用交易所的資金調達率是如何計算的，非常重要。提前掌握持倉時會產生多少手續費，才是明智之舉。尤其是長時間持有多倉時，若資金調達率為正且呈上升趨勢，可能會帶來意想不到的成本增加。
只要掌握這些知識，就能讓你對期貨交易的收益計算變得更加準確。

加密貨幣的交易，真的就像坐過山車一樣呢。上上下下，每天都心跳加速。這時候，可靠的兩個好幫手就是TP（獲利了結）和SL（停損）了。
首先，來說說TP。簡單來說，就是「到這個利潤點就賣出」的目標位置。例如，假設你以40,000美元買入比特幣，當它漲到47,000美元時，就決定賣出。當價格達到TP時，交易會自動賣出，利潤也會確實鎖定。這樣就不會因為貪心而錯失最佳賣出時機。
另一方面，SL又是什麼呢？它是用來將損失降到最低的防禦線。「如果跌到這個點就止損」的下限設定。例如，你以3,000美元買入以太幣，當價格跌到2,800美元時，就會自動賣出。設定SL可以避免因為突如其來的暴跌而失去全部資產的最壞情況。
TP和SL的組合，真的能改變交易方式。確保利潤，將損失降到最低。如果能做到這點，就能在市場的劇烈波動中保持冷靜，不會情緒化地做出決策。許多人因為情緒而失誤，但只要用TP和SL，按照預先設定的計劃行事，結果就會截然不同。
加密貨幣的世界確實充滿不確定性，但只要擁有TP和SL這兩個武器，就能大大降低這些不確定性。善用這些工具，長期持續獲利，才是關鍵所在。

關於MACD背離，最近在交易社群中討論越來越多，我想在這裡整理一些重要的重點。
首先要理解的基本事實是，背離的出現並不代表市場一定會反轉。這是許多人常誤解的部分。背離並不等於反轉，而是能量枯竭的信號。也就是說，市場進入調整的可能性會增加。
觀察BTC的4小時圖表時，有時會形成明顯的MACD背離，但市場仍可能持續上漲。這也是許多交易者會遭受損失的原因。僅憑背離信號進行賣出，可能會遭遇不好的結果。
接下來重要的是，需進行多方面的分析。僅憑MACD背離來判斷是危險的。必須結合整體趨勢、基本面分析，以及其他技術指標。
例如，假設BTC在日線層級處於區間震盪。出現背離，乍看像是賣出信號，但結合波動理論來看，實際上可能只是B波的調整階段，之後很可能形成C波。這樣一來，背離的低點就可能成為C波的進場點。也就是說，同樣的信號，根據不同的角度，可能轉變為獲利的機會。
總結來說，正確理解背離的本質非常重要。不要將其僅視為反轉信號，而應將其看作能量狀態變化的指標。在運用MACD背離時，結合移動平均線、趨勢線、波動理論等多種工具，能讓交易判斷更為精確。
下一篇文章將更深入探討波動理論。想提升技術分析準確度的人，建議先打好這些基礎，這樣在市場上的判斷會有很大幫助。祝大家都能穩定獲利。

關於初級市場的話題經常被提及，但實際情況到底如何呢？我也思考了一下。
確實理論上，如果能在早期階段取得幣，則有可能獲得二級市場數百倍、甚至數千倍的利潤。但現實並沒有那麼簡單。在二級市場每天進行圖表分析的人們，最終也無法期待像早期急漲那樣的大額回報。因此，進入初級市場可能更符合邏輯，這也是一些人認為的。
但這裡藏著陷阱。加密貨幣的初級市場確實成本較低，但整個行業充斥著詐騙和劣質項目。如果沒有辨別能力，即使進入早期階段，也很可能失敗。更麻煩的是，許多投資者缺乏耐心，過早賣出。沒有長期持有的決心，就無法充分利用初級市場的優勢。
那麼，如何辨別優質項目呢？首先要徹底調查團隊背景。可以從創始成員是否擁有區塊鏈相關技術或運營經驗、白皮書、官方網站和社群資訊來判斷。海外發源的項目，技術成熟度通常較國內項目高。
接著要觀察投資機構的參與情況。優秀的項目通常會吸引行業內知名機構的加入。種子輪或私募資金的質量高低，是衡量項目潛力的重要指標。不過，大型機構的介入，也可能使後續的價格走勢較易受到機構操控。
技術創新程度也很重要。在同類項目中，哪個技術更具優勢、是否具有實用的應用場景，都需要進行比較評估。
此外，項目的交易所上市計劃也不能忽視。能在一流交易所上市的項目，本身就是品質的象徵。這也能大幅提升投資者的信任度。
初級市場最大的特點是，與二級市場相比，代幣價格壓倒性地較低，因此具有較大的上漲空間。但資

天然氣的儲量排名顯示，俄羅斯和伊朗位居前列，但事實上只有第三名的卡塔爾真正做得很好。僅僅擁有資源是不夠的，掌控市場才是關鍵。
請想一想。天然氣在能源中是一種特殊的商品，與原油不同，它集中在特定地區。俄羅斯、伊朗、卡塔爾、土庫曼斯坦——這四個國家掌握了全球大部分的儲量。尤其是卡塔爾，這麼一個小國，卻能在儲量排名中名列第三，令人驚訝。
但這裡有一個重要的點。伊朗的儲量雖然巨大，但在全球市場的份額卻不到1%。俄羅斯在天然氣銷售方面也遇到困難。相反，卡塔爾作為液化天然氣（LNG）大國，佔據著主導地位。這之間的差異是什麼？是地緣政治、技術投資，還有最重要的——與買家的關係建立。
資源經濟的本質，其實就是找到買家。資源的質量再優秀，如果沒有市場份額，也毫無意義。大型買家與某國簽約，其他國家的市場就會自動縮小。伊朗和俄羅斯似乎過於依賴豐富的資源，但缺乏作為優秀賣家的策略。
而卡塔爾則不同。它在全球範圍內建立了良好的關係，並在LNG領域確立了支配地位。事實上，僅憑卡塔爾的天然氣儲量，就足以滿足全球需求，且仍有大量產能未被開發。換句話說，其他國家無需強行從卡塔爾以外的地方購買。如果所有資源國都同時開始出售，供應過剩將導致價格暴跌，許多國家將面臨經濟危機。
從這個格局來看，全球最大資源買家——中國的地位變得尤為重要。購買力才是真正的全球經濟控制力。過去我們一直誤解了這一點，可能是因為我們太過謙虛。資源

最近、APYについて改めて考えさせられることがありました。暗號貨幣的世界中，若想最大化收益，真正理解這個指標是非常重要的。
其實很多人都混淆了APY和APR。這一點非常關鍵。APR是單純的年利率，而APY則包含了複利效果，反映了真正的年度回報率。也就是說，利息會產生利息。
舉個例子，假設APR是2%，APY是3%。這1%的差距就是由複利產生的。你的收益被再投資，進而產生更多的利潤。在長期投資中，這個差距會變得非常顯著。
如果要更詳細解釋APY，它是一個用來準確衡量投資在一年內潛在回報的工具。尤其在暗號貨幣領域，還需要考慮波動性和智能合約風險等因素。
計算公式為 (1 + r/n)^(nt) - 1。其中 r 表示名義利率，n 是每年複利次數，t 表示投資期間。
在暗號貨幣中，利用APY的主要方式有三個。第一是借貸（Lending），平台作為中介，借出和借入雙方以約定的APY支付利息。第二是收益農場（Yield Farming），將資產轉移到多個協議中，追求最高回報。這裡的APY通常較高，但風險也相對較大。第三是質押（Staking），將暗號貨幣鎖定在區塊鏈網絡中以獲取獎勵，特別是在Proof of Stake網絡中，APY往往較高。
在理解APY時，不能只憑這個指標做出投資決策。還需要綜合考慮市場的不穩定性、流動性風險以及自身的風險承受能力。APY是反映潛在利益的重要指標，但僅是判

加密貨幣的「燒毀」（バーン）是什麼？最近經常成為話題，但實際了解的人應該不多。簡單來說，這是一個由項目方故意從流通中移除部分代幣的機制。
燒毀代幣基本上就是將該幣送到一個沒有人能存取的錢包地址。一旦送到那裡，這些代幣就永遠不會再回來。由於供應量減少，理論上稀缺性會提高，價格也有可能上升。不過，燒毀並不一定就代表價值一定會上漲，這點非常重要。
除了燒毀之外，還有回購的方式。這是指項目方從市場上購買代幣，然後存放到自己的錢包中。與燒毀不同的是，回購的代幣可以在未來賣出。兩者的目的都是減少流通量，以支撐價格。
回顧過去，從2017年到2018年，一些項目採用了這種方法。某些大型交易所也會定期執行代幣回購和燒毀計畫，每季度用部分收益回購並燒毀代幣。曾經實施的燒毀行動中，市場上大量代幣被移除的案例也曾出現。
在技術層面上，還存在一種名為「證明燒毀」（Proof of Burn, PoB）的共識機制。這是礦工通過燒毀代幣來獲得區塊生成權的系統。與工作量證明（PoW）相比，PoB被認為更具能源效率。
但也要注意一些風險。即使是加密貨幣的燒毀，也有人會利用這點來作弊。有些開發者會謊稱自己將代幣送到錢包進行燒毀，甚至用來隱藏大量持有，進行操控。
從項目方的角度來看，燒毀和回購是獲得投資者信任的手段之一。供應量減少會改變供需平衡，長期來看有助於穩定價格。不過，如果過度進行通貨緊縮，反而可能抑制消費，導

哇，AI製作的迷因幣「すげえトークン」真的存在呢。聽說在3月初在Solana的pump.fun上推出的，但在國內的社群中瞬間成為熱議話題。
起因是サナエトークン的騷動。堀江貴文先生說「好像會推出很厲害的幣」的那段話被擴散開來，所以「すげえ」這個詞本身就已經引起了熱烈的討論。接著出現了一個自律發行的迷因幣，聲稱是由AI自主發行。宣傳上說是完全公平的發行，沒有人類介入……但說實話，這很可疑。
價格變動真的很驚人。從推出後，市值一度飆升到42萬美元，約是初期的130倍。短短幾週內就達到這樣的規模。曾一度在40萬美元左右波動，代表這股熱潮還在持續。
不過，我有點在意的是。官方聲稱「沒有任何人類介入」，但在pump.fun的創建者欄位卻顯示「horie」。到底是純粹由AI發行，還是有人參與其中，還不清楚。僅憑「すげえトークン」這個名字，也留下不少疑問。

索拉納，最近出現了一些明顯止跌的模式。上個月末的急跌使其跌至95美元左右，但之後似乎有機構投資者進場買入。現在大約在79美元左右波動，但過去幾天資金流入的跡象開始回升。
從圖表來看，有趣的是，價格雖然在下跌，但大額資金流向指標（CMF）卻在上升。這被稱為「看漲背離」，也就是說在低位區域，機構投資者正在積極買入。由於長期持有者沒有恐慌性拋售，許多人認為這次下跌只是暫時的調整。
不過，短期交易者的增加令人擔憂。他們在反彈時很快就會賣出，因此未來是否能持續上漲尚不確定。未來的關鍵在於能否明確突破120美元左右。這個位置同時也是20日移動平均線的支撐點，一旦突破，正式的反彈可能就會開始。是否能止跌，將取決於這個水平是否能成為重要的分水嶺。

海外旅行時，手機的通信環境真的非常重要呢。最近試用了各種海外SIM卡服務，老實說，選擇不同會大大影響旅途的舒適度。
比較價格、通信速度、容易受到速度限制的情況後，我推薦的還是World eSIM和Glocal eSIM。尤其是在韓國和夏威夷，影片也能流暢觀看，即使大量使用數據也不會受到限制，感覺相當穩定。
Ubigi在夏威夷的速度和價格都很優秀，但在韓國有時會比預期慢一些。eSIM square的通信速度良好，對於喜歡看影片的人來說很適合。TRAVeSIM在所有地區的價格都很便宜，但影片觀看可能會有點卡頓。
DHA SIM支持的國家較少，但在支持的國家中是最低價的。airalo在泰國特別便宜，還有折扣碼可以更優惠。不過整體來說速度略顯不足。Holafly的價格具有吸引力，但在瀏覽SNS時也可能會花較多時間。
SkyeSiM和トリファ個人覺得是較後面的選擇。價格較高，SkyeSiM的速度限制不穩定。トリファ雖然較少受到限制，值得肯定，但全國的價格偏高是個缺點。
如果要選擇海外SIM卡，根據目的地和停留時間來決定才是正確的。即使是同一服務，不同國家的速度和價格也差很多，建議事先查清楚再購買。