#美股2026展望 看着行情發呆的時候,你有沒有想過一個問題?
加密ETF陸續獲批通過了,傳統企業開始把穩定幣用進財務報表了,監管態度也從嚴防死守變成了試探性握手。我們盼了好幾年的利好,該來的都來了。
可你打開錢包一看——持倉還是那個顏色。
比特幣好不容易漲一波,轉頭又吐回去大半。至於山寨?別提了,大部分還躺在水下裝死。這到底是哪裏出了問題?
**機構來了,但不是來抬轎子的**
很多人有個執念:只要華爾街的錢進來,幣價就會坐火箭。現實打臉了。機構確實入場了,但人家是來抄底撿便宜的,不是來給散戶解套的。他們有的是耐心和子彈,慢慢喫貨,根本不急着拉盤。
**比特幣是硬通貨,其他大多數是空氣**
比特幣至少還能講"數字黃金"的故事,有共識基礎。但整個加密行業的活躍用戶撐死也就四五千萬人,市值卻動不動幾萬億美金?這帳怎麼算都不對勁。不是高估,是集體自我催眠。
**公鏈的收入模型更像賭場,不是科技公司**
有人喜歡用科技股的估值邏輯去套公鏈項目。但你看看鏈上收入來源:永續合約、清算爆倉、Meme炒作、MEV套利機器人……80%都是投機行爲產生的。
說白了,這是拉斯維加斯的商業模式,不是雲計算SaaS那套。你不能指望給賭場估值的時候用電商平台的倍數。
**山寨幣沒有穩定的商業閉環**
牛市來了,交易量暴增,鏈上手續費收入衝天。熊市一到,直接腰斬歸零。這種過山車式的營收結構,連街角便利店都比它穩