Michael Saylor誓言絕不退縮，MicroStrategy要繼續買比特幣？

Michael Saylor 在比特幣價格暴跌期間通過社交媒體明確表態「絕不退縮」，重申了微策略（Strategy）對比特幣使命的長期承諾。儘管公司持有 649,870 枚比特幣，平均成本 74,430 美元，當前仍保持約 16% 的浮盈，但 MSTR 股價已跌向 170 美元水準，幾乎抹平了相對於比特幣儲備的額外溢價。這一市場動態發生在比特幣從 120,000 美元高點回落、單週下跌近 9% 的背景下，同時美國銀行策略師警告比特幣將成為美聯儲政策轉向時最先受到衝擊的風險資產。

Saylor 的堅定立場與市場背景

在比特幣經歷當前週期中最嚴峻的調整之際，Michael Saylor 通過社交媒體發佈了「絕不退縮」的簡短但有力的表態，這一聲明充分體現了微策略的整體戰略方向。作為一家上市公司的主席，Saylor 此次並未像以往那樣暗示公司即將進行比特幣購買，而是專注於重申對比特幣信念的堅守，表明公司致力於持續累積的長期承諾。這一表態發生在加密貨幣市場普遍焦慮的環境中，許多投資者正在質疑微策略是否能夠維持其激進的比特幣購買策略。

Saylor 的聲明與其在社群發起的投票結果形成了有趣呼應。該調查顯示，儘管過去一週比特幣價格跌向 80,000 美元區域，仍有 77.8% 的參與者表示他們全程持有了自己的比特幣。這一結果反映了零售持有者在市場急速下跌環境中依然保持信心，與 Saylor 長期堅持的「波動性不會改變公司使命」立場高度一致。從行為金融學角度看，這種堅定的持有者行為通常出現在強勢資產的深調階段，可能預示著市場底部的形成。

宏觀環境為比特幣市場增添了額外壓力。據 ZeroHedge 報導，美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 表示「美聯儲需要降息」，並警告比特幣將在美聯儲政策轉向時最先受到影響。這種宏觀分析進一步加劇了比特幣當前面臨的壓力，特別是考慮到市場對美聯儲2025年第三次降息的預期正在減弱。Hartnett 的觀點代表了傳統金融界對比特幣的典型看法，即將其視為風險資產鏈條中最脆弱的環節。

微策略比特幣持倉與市場表現關鍵數據

比特幣持倉情況

持有數量：649,870 枚比特幣

平均成本：74,430 美元

當前浮盈：約16%

持倉價值：約560億美元

市場表現對比

比特幣週跌幅：近9%

MSTR 股價：跌向170美元水準

溢價情況：幾乎完全消失

投資者情緒

社群調查持有比例：77.8%

當前比特幣價格：約86,000美元

從高點回落幅度：約28%

公司持倉盈虧與股價脫節分析

微策略的最新數據顯示，其比特幣投資組合在近期市場暴跌中依然保持盈利狀態，這在一定程度上驗證了 Saylor 的長期投資理念。公司以 74,430 美元的平均成本持有 649,870 枚比特幣，即使按當前約 86,000 美元的價格計算，仍實現了約 16% 的帳面收益。這種成本控制能力源於公司自 2020 年啟動比特幣投資策略以來的系統累積，期間經歷了多次市場週期仍堅持定投與戰略性加倉相結合的方法。

然而，公司股價表現與比特幣持倉的盈利狀況出現了顯著脫節。根據 TradingView 數據，MSTR 股價已滑向 170 美元水準，幾乎完全消除了該公司相對於其底層比特幣儲備的額外價值。這種溢價消失現象反映了市場對微策略商業模式的重新評估，投資者可能擔心公司在更深度的市場壓力下缺乏足夠的緩衝空間。從歷史數據看，MSTR 相對於比特幣淨值的溢價通常在市場狂熱期擴大，在調整期收縮，當前環境符合這一模式。

股價疲軟也引發了關於微策略估值模型的討論。作為一家將絕大多數資產配置於比特幣的公司，其估值理論上應緊密跟蹤比特幣價格，但實踐中常因市場情緒、流動性條件和公司特定因素出現偏差。當前溢價接近消失的狀態可能意味著幾重含義：或是市場對比特幣前景的悲觀預期，或是對微策略治理結構的擔憂，也可能是投資者在不確定性中要求更高的安全邊際。這種脫節為價值投資者提供了潛在機會，但也伴隨著顯著風險。

市場批評與風險資產定位

比特幣從 120,000 美元上方回落重新點燃了批評者的聲音，包括長期黃金支持者 Peter Schiff 在內的懷疑論者認為，最新崩盤表明比特幣正在從強勢持有者轉向弱勢持有者，這將導致更大規模的拋售。Schiff 進一步論證，比特幣表現得像風險資產鏈條中最薄弱的環節，因為在市場壓力時期它承擔的風險最大。這種觀點在傳統金融界有一定市場，特別是當流動性收緊預期升溫時。

美國銀行 Michael Hartnett 的「美聯儲需要降息」評論代表了機構對比特幣的另一種擔憂。他認為美聯儲政策轉向將引發風險資產重估，而比特幣由於其高波動性和相對較新的資產類別地位，將首當其衝受到衝擊。這種分析基於歷史模式——在流動性收緊環境中，高貝塔資產通常表現不佳，而比特幣被視為典型的高貝塔資產。然而，這種觀點可能忽略了比特幣作為價值存儲工具的獨特屬性，以及其日益增長的機構採用。

批評者的聲音與 Saylor 的堅定信念形成了鮮明對比。Saylor 長期以來一直認為，比特幣不僅是風險資產，更是應對貨幣貶值和通貨膨脹的技術解決方案。他在多次採訪中強調，比特幣的波動性是其貨幣屬性演進過程中的自然現象，而非根本性缺陷。這種哲學層面的分歧使得比特幣投資不僅僅是資產配置決策，更成為了一種世界觀的選擇。在當前市場環境下，這兩種觀點的碰撞尤為激烈。

長期戰略與市場考驗

微策略的比特幣戰略正面臨自實施以來的最嚴峻考驗之一。公司不僅需要應對比特幣價格的大幅波動，還要處理其上市公司身份帶來的額外複雜性，包括股東期望、監管要求和財務披露義務。Saylor 的「絕不退縮」表態可以解讀為向市場傳遞的決心訊號，旨在穩定投資者情緒並重申公司的戰略定力。從公司治理角度，這種明確的溝通在不確定性時期尤為重要。

商業模式韌性將是決定微策略能否度過當前難關的關鍵因素。公司通過發行債券、可轉換票據和股權多次募資用於比特幣購買，這種資本結構在市場上漲時創造了槓桿效應，但在下跌時可能放大風險。特別是當 MSTR 股價相對比特幣淨值出現折價時，公司通過股權融資購買比特幣的能力將受到限制，可能被迫尋找替代融資方案或暫時放緩累積速度。這些潛在挑戰尚未在 Saylor 的公開聲明中得到直接回應。

市場對微策略的考驗也延伸至其企業 Treasury 模式的可行性。作為將公司資金大量配置於比特幣的先驅，微策略的成功或失敗將為其他考慮類似策略的公司提供重要參考。如果公司能夠度過此次調整並證明其長期價值，可能鼓勵更多企業將比特幣納入資產負債表。反之，若微策略在壓力下被迫改變策略或面臨生存危機，則可能顯著延緩企業比特幣採用的進程。這一宏觀背景為當前股價波動增添了額外意義。

投資者分歧與市場前景

市場參與者對微策略和比特幣的前景存在深刻分歧。一方面，忠實支持者將當前調整視為長期投資的機會，認為比特幣的基本面——固定供應、去中心化、全球流動性——並未因價格波動而改變。Saylor 社群調查中 77.8% 的持有者比例支持這一觀點，表明核心群體保持堅定。這些投資者通常將比特幣視為對抗貨幣貶值的長期保障，而非短期投機工具。

另一方面，謹慎的投資者關注一系列風險因素，包括監管不確定性、競爭性加密貨幣的威脅、技術漏洞可能性以及宏觀經濟環境變化。對於微策略，擔憂集中在公司治理、透明度以及過度依賴單一資產的商業模式上。這些投資者認為，MSTR 股價相對於比特幣淨值的溢價消失是市場理性評估風險的結果，而非過度悲觀的反應。

從技術分析角度，比特幣和 MSTR 均處於關鍵位置。比特幣能否在 80,000-85,000 美元區域形成有力支撐，將決定其中期趨勢方向。MSTR 股價則需要證明其能夠穩定在當前位置附近，避免進一步跌破比特幣淨值水準。交易員將密切關注兩者相對表現的變化，尋找市場情緒轉變的早期信號。歷史數據顯示，在之前的重大調整後，比特幣和 MSTR 都曾實現強勁復甦，但過去表現不能保證未來結果。

Michael Saylor 的「絕不退縮」宣言在比特幣市場的關鍵時刻重申了微策略的使命與決心，然而公司股價與比特幣持倉價值的脫節反映了市場深處的擔憂。在宏觀壓力與批評聲音交織的環境中，微策略的比特幣實驗正經歷嚴峻考驗，其結果不僅關乎一家公司的命運，更可能影響整個企業比特幣採用的發展軌跡。隨著市場繼續探尋比特幣在傳統金融世界中的合理定位，Saylor 與其批評者的觀點碰撞仍將持續。

FAQ

微策略當前持有多少比特幣？

微策略最新數據顯示持有 649,870 枚比特幣，平均成本為 74,430 美元，即使經過近期市場調整，當前仍保持約 16% 的帳面盈利，持倉總值約 560 億美元。

MSTR 股價表現為何與比特幣脫節？

MSTR 股價已跌向 170 美元水準，幾乎完全抹平了相對於公司比特幣儲備的額外溢價，這反映了市場對微策略商業模式的擔憂，包括對更深市場壓力下緩衝空間的質疑。

Michael Saylor 對比特幣市場有何最新表態？

在比特幣單週下跌近 9% 的環境下，Saylor 通過社交媒體明確表示「絕不退縮」，重申公司對比特幣使命的長期承諾，但未像以往那樣暗示近期購買計畫。

批評者對比特幣有何看法？

批評者如 Peter Schiff 認為比特幣正從強勢持有者轉向弱勢持有者，可能導致更大拋售，美國銀行策略師則警告比特幣將在美聯儲政策轉向時最先受到衝擊。

投資者對比特幣的信心如何？

Saylor 發起的社群調查顯示 77.8% 參與者在本週下跌中繼續持有比特幣，反映核心群體保持信心，但市場整體存在分歧，擔憂監管、競爭和宏觀經濟等風險因素。